锂盐业务(锂盐价格反弹)

融资租赁 2024-03-13 11:08:09 509 金融资讯网

大而不强。

与同样进口原材料的雅化集团相比，赣锋锂业（002460。作为全球锂业龙头的SZ）仅略胜一筹。

锂盐业务(锂盐价格反弹)

8月29日晚间，赣锋锂业发布半年报，主营业务“锂系列产品”毛利率下降44.25个百分点至24.12%。

同日晚间，盐湖股份披露半年报，上半年碳酸锂的毛利率保持在83%左右。赣锋锂业的毛利率水平仅强于雅化集团（19.88%）。

通过进一步对比赣锋锂业的锂盐业务数据可以看到，上半年在产能释放等因素的推动下，公司锂盐产品收入同比增长13.01%，但公司锂盐业务成本当期激增171.11%。

这导致赣锋锂业的利润空间被严重压缩，随后上述毛利率下降了44个百分点。

需要指出的是，在当前锂价下跌的市场环境下，上述20%的毛利率是非常危险的。如果后续锂价大幅下降，不排除突破公司成本线的可能性。

对于公司来说，是时候加快开发自己的矿山资源，以提高自己的原材料自给率并尽可能降低成本并做出更大的改变。

对于整体成本飙升，赣锋锂业将其归因于“期初原材料成本较高，导致本期产品成本相对较高。”

事实上，由于赣锋锂业锂盐产能巨大，且超过一半的原材料由谢场进口，公司锂盐生产本身并不具备成本优势。

21世纪经济报道记者此前根据定期报告的数据计算得出的结果显示，赣锋锂业2022年锂盐平均生产成本约为15.6万元/吨，远高于其他100%自给或接近100%自给矿石的原材料。

此外，今年一季度也出现了成本增加大于收入增加的情况，这在相关上市公司一季报中已有体现。

相关数据显示，今年一季度，天华新能营收增长4.42%，成本增长166.11%。赣锋锂业营收增长75.91%，成本增长230.59%。雅化集团营收为14.21%，成本增长77.19%。

在上述背景下，相关企业锂盐毛利率下降是必然的，这将导致上市公司整体盈利能力的下降。

不过，在上述公司锂盐主营业务严重恶化的背景下，赣锋锂业上半年仍实现归母净利润58.5亿元，同比仅减少19.35%。

其中，“非经常性损益”项目起到利润调节作用。

半年报显示，赣锋锂业上半年非经常性损益达17.4亿元，其中单一大额项目包括公司持有的金融资产和政府补助，两者当期金额分别达12.88亿元和5.54亿元。

对于上述持有的金融资产，赣锋锂业解释称“主要是本期持有的金融资产产生的公允价值变动收益。”

扣除上述非经常性损益后，赣锋锂业上半年净利润为41.13亿元，同比下降48.79%。

上述业绩变化与2022年同期正好相反。当时赣锋锂业的非经常性损益为负，净利润小于扣非净利润，这也使得公司2022年同期的净利润基数看起来略小。

今年的非经常性损益转为正值，加上去年“较小”的利润基数，共同创造了公司账面净利润仅下降19%的数据。

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