基金管理费为什么计提减值损失(基金管理费为什么计提减值)

为什么要对基金管理费计提减值准备？2、基金管理费是否按照合同约定分配？如果未按照合同约定进行分配，投资者是否需要得到补偿？如果需要赔偿。

一：基金管理费为什么计提减值

1、会计准则引入公允价值计量属性的原因：企业会计准则体系适度审慎引入公允价值计量属性是因为随着我国资本市场的发展，越来越多的股票、债券、基金等金融产品在交易所上市，已形成该类金融资产交易相对活跃的市场，且已具备引入公允价值的条件。在这种情况下，公允价值的引入能够更好地反映企业此类交易的实际情况，与投资者等财务报告使用者的决策更加相关。

2、将公允价值引入企业会计准则体系是适当、审慎、有条件的。原因在于，考虑到我国仍是新兴市场经济转型国家，如果不加限制地引入公允价值，公允价值的计量可能会不可靠，甚至借机人为操纵利润。因此，投资性房地产和生物资产的具体准则规定，只有公允价值能够取得并可靠计量时，才允许进行公允价值计量。

3、计提资产减值准备的理由。资产的主要特征之一就是它必须能够给企业带来经济利益的流入。如果该资产不能给企业带来经济利益或者所带来的经济利益低于其账面价值，则不再确认该资产。或者不再按原账面价值确认，否则不符合资产的定义，不能反映资产的实际价值。其结果将是企业资产和利润的膨胀。因此，当企业资产的可收回金额低于其账面价值时，表明该资产已经发生减值，企业应当确认资产减值损失，并将资产的账面价值减记至可收回金额。

二：基金管理费为什么计提那么少

原因：

1、管理费率一般与基金规模有关。基金规模越大，基金管理费率越低。但同时，基金管理费率也与基金类型和不同国家或地区有关。

2、基金风险等级越高，基金管理费率越高。费率较高的基金为证券衍生基金。例如权证基金的年费率为1.5%--2.5%。更低的是货币市场基金，年利率仅为0.5%--1%。随着市场竞争加剧，目前我国大部分基金按1.5%的费率计提基金管理费。债券基金的管理费一般低于1%，货币基金的管理费为0.33%。为了鼓励基金管理公司更有效地使用基金资产，一些基金还规定可以向基金管理人支付基金业绩报酬。基金业绩补偿通常根据基金管理资产的增长情况规定一定的退出比例。至于提款次数，香港规定每年提款次数不得超过一次。

三：基金管理费为什么会有很大的差异

近期，我国14亿人口的养老问题取得新进展。讨论多年的“第三支柱”终于提上议程。

一、2022年4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》号。文章透露了诸多细节，比如个人养老金年度缴费限额为12000元，未来还将出台相应的税收优惠政策；随后6月24日，***发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》征求公众意见。这也意味着公共资金将在个人养老金投资中发挥重要作用。公募基金领域包含的产品为养老金目标基金，即TDF（目标日期基金）和TRF（目标风险基金）。主要运营形式为FOF。

数据和近期销售情况也显示，产品销售似乎没有想象中那么受欢迎。但随着未来政策的落地以及监管机构和机构加强投资者教育，“第三支柱”也将成为未来基金管理公司扩大规模的必争之地。

近日，壹金金融养老产业发展研究中心主办中国养老金融新发展论坛，其中题为“养老金第三支柱发展‘崛起’，公募基金如何抓住重大机遇”的圆桌分论坛聚焦第三支柱。多位国内领先基金的投资者齐聚一堂，共同探讨中国养老金投资的未来。他们分别是：兴证环球基金FOF投资与金融工程部总监林国怀、中欧基金养老金管理部总监、FOF策略组负责人桑磊，中欧基金FOF投资与金融工程部副总监徐波华夏国际基金资产配置中心、富国基金多资产投资部副总经理王登元、中证指数有限公司研发部副总监周霞峰

养老金第三支柱发展“崛起”

放眼海外，美国养老金体系也采用“三支柱”模式。其中一个支柱是联邦社会保障基金（OASDI），这是一项由美国联邦政府发起的强制性养老金计划；第二支柱是企业和个人共享的职业年金计划。养老金，401K是第二支柱中比较有代表性的计划；第三支柱是个人投资养老金账户IRA，可以对应国内个人养老金制度中提到的养老金账户。

国际共识是，做好第三支柱的关键不在于提供丰富的产品池，而在于做好顶层设计，认识到个人投资行为中不可避免地存在非理性因素，并默认设置TDF。为了弥补这种不理性，政府、监管机构、投资机构都需要加强投资者教育。

林国辉表示，第三支柱的发展将惠及14亿人，媒体、用人单位、金融机构等应多做宣传。在公募基金的投资管理过程中，还需要进一步明确整个产品的风险和收益特征，以提高投资者的持有体验。此外，税收优惠等政策支持也至关重要。

桑磊认为，中国的第三支柱才刚刚起步，需要一个漫长的推广过程，帮助投资者逐步建立养老投资的习惯。关键是养老金投资需要树立早准备、持续积累、长期投资的理念。在此基础上，机构将提供配套的养老金投资产品。

虽然第三支柱很重要，但第二支柱也需要

周霞峰表示，美国第二支柱主要是401K，占近10万亿美元。国内企业年金总体规模约为2.6万亿元。从国内覆盖范围来看，目前约有10万家企业建立了企业年金计划，参与人数约3000万人，覆盖率仍较低。客观地说，也存在一些挑战。例如，目前企业社保、医疗保险缴费比例约为30%。如果算上5%-8%左右的企业年金，压力会更大。其次，当前的税收优惠主要体现在税收收入上。延期方面，减免力度相对有限，个人没有自主选择投资品种的权利，对个人的吸引力不够强。

中国的第二支柱有较大的发展空间。一是要大力发展第二支柱。我国第一支柱担负着更大的责任。随着老龄化加剧，减轻或分担第一支柱压力势在必行；其次，人口老龄化伴随着新一代的养老。随着投资意识和技能的提高，他们在理财规划上更有准备和自律；第三，在坚持住房是用来住的、不是用来炒的政策下，通过基本保障和适度适度消费节省下来的钱，减税和免税可以吸引更多人。四是经济结构转型。知识密集型、人才型经济将更加注重公司治理和社会责任。通过参与第二支柱，增强企业软实力，从而推动更多企业设立企业年金。

王登元认为，60%以上的海外家庭拥有第二支柱账户，国内意识才刚刚开始。过去，“养儿防老”、“住房养老”等观念深入人心，但资本市场是增值、保值的重要工具。需要注意。同时，企业年金是海外择业时非常重要的参考。企业为了提高竞争力、引进优秀人才，企业年金是至关重要的项目。目前，我国相关养老产品的筹备工作已逐步完成。第二个支柱有望形成定制化趋势。未来，预计针对不同行业、不同企业定制设计产品策略，结合政策催化剂，将带来更多投资机会。

徐波提到，美国2006年通过的《默认选择法案》极大地推动了美国的401k计划，参与人数和金额都突飞猛进。目前我国第二支柱发展覆盖率仍较低，但提升潜力巨大。目前股权投资比例上限较高。随着无风险收益率下降，长期来看股权投资比例可能会适度上升。目前企业年金实行集中管理，未来可能会给企业职工更多个性化的选择。

公募基金加大养老金业务投入

中国养老金投资市场潜力巨大，国际资产管理机构做大做强的基础之一就是养老金管理。目前，拥有数十年养老金投资经验的外资机构，以及资源丰富的本土公募基金、财富管理公司、保险机构，都瞄准了中国庞大的养老金市场。

不同类型资产管理机构之间是否存在竞争？您如何看待公募基金现有的优势，未来将如何完善养老金能力建设？

徐波表示，不同的资产管理机构拥有不同的资源和渠道优势，因此产品定位存在很大差异。各机构根据资源和产品的定位，设计一些具有不同风险收益特征的产品，以满足投资者的需求。因此，合作比竞争更重要。

不乏观点认为，银行理财子公司与公募基金之间更多的是一种“竞争”关系，公募基金权益类产品也将成为理财产品资产配置的工具。

目前来看，公募基金行业的优势其实是比较明显的。徐波认为，公募多年来积累的投资研究和专业服务能力，将在未来养老竞争格局中发挥关键作用。此外，养老行业还与投资咨询密切相关，需要个人投资者选择合适的产品并长期持有。因此，汇添富立足长远思考，成立了专门的部门，从产品设计、投资团队建设、品牌营销到投资师资教育，建立了一系列的团队运作机制。

目前，公募基金与银行养老理财产品的差异化问题最受关注。

林国怀认为，目前公募基金数量超过1万只，养老FOF团队可以帮助投资者研究、筛选、匹配基金。FOF的另一个特点是平滑波动，通过多元化投资来提升投资者的持有体验。养老金FOF按照目标日期和目标风险两个顺序设计。投资者在购买普通基金或股票时，需要了解宏观经济、行业、公司管理等，但在购买养老FOF时，只需根据自己的风险偏好或退休日期购买合适的产品，这一点更为重要对普通人来说。适应性强。

他还认为，养老金FOF与银行理财产品的区别主要体现在两点：一是公募基金长期来看在股权投资方面有很大优势。由于养老金产品投资期限较长，在投资组合中加入权益类资产配置，有利于增加未来养老金储备；另外，银行可能会在理财产品中加入一些非标资产，但公募基金基本都是以标准化资产为主。优点是其价格更加公平、透明、流动性强。

不过，数据和近期销售情况也显示，各大基金公司养老金FOF产品的销售似乎不及预期火爆。交割期长（多为1至3年，5年期产品往往股权仓位较高）、税收优惠尚未正式落实、投资者对退休母基金认知度不够等可能是影响因素。

桑磊认为，养老目标基金是一种新的FOF产品，出现的时间才几年。养老目标基金包含一些产品要素，比如下降曲线的概念，非常重要且复杂。然而，随着当前投资者对退休投资的关注，

对于多年来备受争议的FOF双重充电问题，桑磊认为，目前的系统设计已经部分减少了双重充电的影响。例如，FOF对投资于自有基金公司内部资金的部分不收取FOF级管理费，也不收取申购、赎回费用（属于基金资产的部分除外）等；FOF投资的这部分基金由托管人自行托管，托管人在FOF层面不收取托管费用。该系统减少了双重充电的影响。此外，FOF产品可以帮助投资者解决投资基金时面临的资产配置和基金选择难题，有助于改善投资者的持有体验。因此，针对产品的价值支付一定的费用是比较合理的。

多资产、多策略产品正成为主流

养老金产品需要控制波动，获得长期稳定收益，但仅限于低风险固定收益无法满足投资收益，多资产策略自然成为首选。事实上，TDF本质上也是一种多资产策略。

诺贝尔奖得主哈里·马科维茨曾说过：“资产配置多元化是投资中唯一的免费午餐。”由于投资者很难捕捉到“持续获胜”的投资产品，因此没有单一资产能够在不同年份持续上涨。即使是美股，过去10年的累计回报表现较好，但也出现了年度负回报，单笔投资美股波动较大。

但多资产策略与大家熟悉的“固定收益+”还是有很大区别的。王登元表示，“固收+”诞生的背景包括：货币基金收益率跌破3%，包括现在部分产品跌破2%。最无风险的产品无法满足资本回报的需求，也无法战胜通胀；高收益理财产品，如信托、P2P雷暴等。部分资金需要更换。因此，公募基金、财富管理公司、资产管理机构都纷纷布局“固定收益+”。这种策略一度带来了比固定收益更高的回报。但今年“固定收益+”再次被推到舆论的风口浪尖，因为投资者发现“固定收益+”变成了“固定收益-”。所谓“固定收益+”，就是增加一项资产或者增加一项策略。这与真正的多资产策略仍然不同。

王登元分析，短期内总会有一种资产或一种策略表现特别好，但如果把时间拉长，每种策略或资产都有自己的优势和劣势。因此，通过多资产、多策略，可以依靠合理有效的轮换或配置来提高稳定性。多资产、多策略旨在平滑单一资产或单一策略的波动，提高稳定性。事实上，今年是凸显多资产策略优势的绝佳一年。由于今年是权益类的小年，经历了牛熊市之后，产品的曲线特征和收益风险特征已经得到体现。

他还提到，产品的三个评价维度非常关键。首先是个人认知维度，即投资者是否知道自己想要什么产品；二是产品做得是否好，即能否提供低波动性的稳定回报；第三，以上两者是否相符。投资咨询实际上是引导客户了解自己、了解产品、了解资本市场。如果三者能够结合起来，投资者可以获得更好的回报和持有体验。这就是多资产、多策略所追求的。目标。

养老金管理者的必备素质

值得一提的是，养老基金管理人的选拔在中国是一个全新的领域，不是普通投资研究者或者有股票投资经验的人能够做到的。从国际经验来看，TDF基金管理人往往需要在大规模资产配置和投资方面非常专业，同时还要具备稳定创造回报的能力。

具体而言，在控制均衡波动的基础上追求回报风险比，是FOF作为权益型养老金产品的重要竞争力。有人认为，股票型养老金产品的均衡目标应该是：年化波动率低于15%，夏普比率大于1，收益与固定收益+的差距不断拉大。

林国怀表示，产品的资产配置要从更长期的角度考虑，因为养老基金的投资期限很长，可能需要投资20年、30年甚至更长，对短期波动的容忍度要高。相对较高。对于专注于高风险的产品（如权益比例较高的TRF），权益配置比例较高，不能因短期市场波动而出现较大偏差和恐慌止损操作。

其次，考虑到投资者体验问题，基金管理人需要在不降低预期收益的情况下，适度降低整个投资组合的波动性。在此过程中，可以通过多资产、多策略等方式提高投资组合的性价比。

养老金投资也考验着基金公司的综合实力。林国怀认为，考核周期需要比较长；不能单纯比较收益率，否则客户的持有体验可能不好；在费率上尽可能采取一些优惠政策。

桑磊认为，基金管理人需要尽可能降低投资组合的波动水平和净值的回撤水平，让养老金资产的积累更加可持续。对于基金管理人来说，需要恪守养老目标基金的资产配置纪律，努力实现更好的长期投资收益目标。同时，面对市场波动，管理者需要进行一些中短期的资产配置调整，适当降低投资组合的波动性，这对管理者提出了更高的要求。

在徐波看来，控制组合的贝塔值也至关重要。在国外，TDF的资产配置逻辑是根据年龄、时期和不同风险承受能力来设定股权的风险暴露，即随着年龄的增长，股权的投资比例逐渐下降。但中国也面临着新的问题。国外基础公募基金产品风格总体稳定，但国内很多基金本身的贝塔值却不稳定。如果不把它们控制在beta级别，风险可能会更大。

要实现风险分散、增加产品稳定性，王登元认为，养老产品的设计也很关键。国内方面，股票和债券仍然是主要关注点，但REITs等新兴类别正在逐渐兴起，未来可能会有更多的投资工具，包括期货、期权等。因此，投资经理需要保持开放的学习态度在打造产品时整合多元化的资产和策略；在投后过程中，一方面要通过系统监控的硬约束；另一方面，必须依靠长期的评估体系。这使得投资经理能够做出理性的选择。

从中长期来看，“第三支柱”是中国的必由之路。这份由贝莱德共同撰写的研究报告包括一个关于“国际经验”的章节，分析了澳大利亚、加拿大、智利、日本、英国和美国的退休制度。报道指出，美国国会于1974年通过了一项支持第三支柱养老金的法律。“还有一个国家（中国）没有依靠其资本市场体系来创造财富。在我们看来，这才是正确的出路””。

（实习生刘维涵对本文也有贡献）

四：基金管理费计提分录

基金管理费是指向基金管理人（基金管理公司）支付的费用，即管理人因管理和运营基金而收取的报酬。管理费按日1.50%计提，由托管人于月底从基金财产中一次性支付给基金管理人。无需向投资者收取额外费用。

不需要单独支付，这个在计算当日净值时已经扣除了。

你可以忽略这一点。那就是基金公司的管理问题。