中国社会净财富增长(中国社会财富总量)

普通人都有账本记录自己的收入支出和财务状况。其实全国也有一本账本。昨天，国家金融与发展实验室发布了《中国国家资产负债表2018》这个数字，披露了中国的资产、负债和财富。报告显示，2016年底，

中国社会总资产1210万亿元，社会净财富437万亿元。

国民净财富排名世界第二。

报告显示，2016年末，我国社会净财富(非金融资产和对外净资产之和)合计437万亿元。其中，境内非金融资产424万亿元，对外净资产13万亿元。据报道，2016年，

中国73%的净社会财富属于居民，其余27%由政府持有。

中国社会科学院经济研究所副所长张小静表示，中国的社会净财富水平相当于同期美国的70.7%，位居世界第二。同期中国GDP为74.4万亿元，相当于美国同期的57.2%，也位居世界第二。

根据研究，投资对财富积累的贡献最大。社会净财富的增长来源于投资和升值。投资来源于储蓄，储蓄是总收入中未被消费的部分，在数量上形成社会净财富的增加。

价值重估是由于资产价格的变化而导致的财富名义价值的增加。

张小静表示，有两股不同方向的力量影响着居民与政府之间的净财富分配：一股是多元化所有制改革的不断推进，这将降低政府财富的比重；另一个是政府部门持有的资产发生了较大程度的重估。

特别是2000年以来，大量国有企业上市，会增加政府财富的比重。

金融资产增速快于非金融资产。

报告显示，2000年至2016年，我国非金融资产从37.5万亿元增加到424.5万亿元，增长了10.3倍；金融资产从53.2万亿元增加到786.2万亿元，增长13.8倍。

具体来看，金融资产平均增速最高的是证券投资基金、保险和未贴现银行承兑汇票，平均增速分别为44.2%、26.7%和25.2%。张小静说，这三项资产的增长速度是领先的，所占的比重也在增加。

反映了我国非银行金融体系的快速发展和我国金融结构的不断优化。如今，基金和保险已经成为中国居民储存财富的重要方式，与此同时，银行的表外业务也有了突飞猛进的发展。

据介绍，2000年至2015年，中国非金融资产年均增长23万亿元，其中68%来自投资贡献，32%归因于价值重估。企业上市后估值提升、房价上涨等因素是重估的主要原因。

中国对外金融资产净额年均增长1万亿，其中投资贡献171%，重估贡献-71%。因为对外净资产是以人民币计价的，汇率的变动对其有直接影响；自2005年以来，人民币持续升值。

因此，中国的外国资产，主要是外汇储备的人民币价格已经贬值。

中国有足够的信心应对债务风险。

近年来，关于中国债务风险的争议不绝于耳。张小静说，资产负债表分析法强调净财富是应对风险能力的重要体现，要综合考察资产、负债和净财富。仅从债务或杠杆率的角度讨论债务风险，可能会得出偏颇的结论。

张小静指出，结合中国的国民净财富数据，我们有足够的信心应对债务风险。从2000年到2016年，我国政府债务从2万亿元增长到27万亿元，规模扩大到13倍；政府资产也同步增加。

从11万亿元到146万亿元，规模扩大到12.8倍。这样，中国政府拥有的净财富从9万亿元增加到119万亿元，规模也扩大到12.7倍。毫无疑问，政府部门近120万亿元的净财富，

这为应对债务风险奠定了坚实的基础。

不过，报告也强调，拥有较大的政府净资产值并不能保证高枕无忧，需要考虑三个因素对政府净财富的影响。首先是各种不直接计入的隐性债务。这包括地方政府的大量隐性债务(按不同口径估算，

大概30万亿到50万亿)；以及机关事业单位养老保险中政府应承担的隐性债务(报告估计约25万亿)。

其次，政府资产的流动性。从中国政府部门净资产中剔除流动性较差的非金融资产，金融净资产也达到73.0万亿元；国企股权52万亿，占政府净金融资产的44%。在政府的非金融资产中，

政府土地储备流动性强，规模为23.9万亿元，占政府非金融资产的52.4%。一般来说，政府资产的流动性较强。

第三是资产价格的顺周期性。过去十几年，非金融资产总增量的30%来自价值重估的贡献；金融资产中的股票、投资基金等权益类资产具有更强的顺周期性，其估值水平与经济周期密切相关。

这种风险值得关注。