金融市场开放举措(我国扩大金融市场开放的风险与机遇)

金融市场的开放有加快步伐的趋势。然而，在大力“引进来、走出去”的同时，金融发展过程中隐藏的风险也不容小觑。如何打好“防范化解重大风险”的攻坚战，成为各界关注的重大问题。

“扩大开放是促进资本市场长期稳定健康发展的必由之路。根据党中央、国务院关于金融业对外开放的总体部署，中国证监会加大资本市场对外开放力度，以开放促改革促发展，努力形成资本市场全方位对外开放新格局。

6月14日，中国证监会副主席方星海在陆家嘴论坛上发表了资本市场后续开放的一些计划。

虽然金融市场拥抱全球化，但要防范和化解一些风险，关键还是要全面深化改革。

中国人民银行党委书记、银监会主席郭树清表示，防范和化解金融风险，重点要加快企业重组，妥善处理企业债务违约问题，大力推进信用建设，解决违法成本低的问题。

以及如何平衡金融创新和风险防范。

对外开放的步伐加快了

中国金融市场正以更加开放的姿态走向世界。

近年来，我国资本市场各领域对外开放的广度和深度不断扩大。从QFII(合格境外机构投资者)和RQFII(人民币合格境外机构投资者)制度的实施，境外机构投资银行间债券市场的放开，

沪港通、深港通、债券通等一系列开放措施，再到原油期货的上市，极大地改变了中国的资本市场，不断提高国际影响力。

“我们不断完善沪深港通的规章制度，扩大标的股票的范围和每日额度，沪深港通的业务规模持续稳定增长。目前累计成交额已达10万亿元。”方星海还说：

认真听取国际机构投资者对完善QFII和RQFII政策法规的意见，与有关部门共同努力，进一步便利国际投资者利用QFII和RQFII进行跨境投资。

继沪深港通之后，目前，“沪伦通”的推出已经进入倒计时。方星海表示，沪伦通大学的制度安排已经到位，操作层面的准备工作正在紧锣密鼓地进行，预计今年正式启动。

几经突破，a股于今年5月31日被纳入摩根士丹利资本国际指数(MSCI)，这标志着a股市场加速融入国际资本市场。“从纳入到6月11日，沪港通和深港通日均净流入资金达36.1亿元。

与今年前5个月的日均净流入相比，增长了167%。方星海表示，证监会会同有关部门和沪深交易所已经开始研究新的制度和工具，包括改革股票收盘价机制，规范停复牌制度，股指期货等工具。

以尽快将目前的a股纳入因子从5%提高到15%左右。

此外，推进证券行业股比放开的相关政策已经落实。方星海表示，目前已有三家外资机构向证监会提交了申请材料，还有多家外资机构正在积极接洽中。

今年以来，期货市场对外开放迈出实质性步伐，原油期货和铁矿石期货已引入境外交易者。其中，上海原油期货上市不到三个月，交易量和持仓量已经超过迪拜原油期货，跻身全球前三。方星海说：

未来将向境外交易者推出更多商品期货和金融期货，更好地服务于国际商品贸易、产业升级调整、实体和金融企业风险管理。

提高QDII(合格境内机构投资者)额度，简化审批，取消QFII(合格境外机构投资者)汇款限制，取消锁定期.自今年4月以来，一系列关于合格机构投资者双向开放的政策已经推出。

也标志着中国金融市场改革开放再次进入快速推进的窗口期。

"稳定的外汇市场形势为进一步改革开放创造了有利条件."中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘在6月14日陆家嘴论坛的演讲中指出。在复杂多变的国际环境下，外汇管理部门将着力服务实体经济。

以资本账户开放和人民币国际化为两翼，探索形成“一体两翼”的改革开放基本路径。

潘指出，我国推进资本项目开放的总体考虑主要包括以下三个方面：一是推进少数不可兑换项目的开放，通过交易和汇兑环节的上下游联动，提高跨境证券交易等项目的可兑换性；二是提高可兑换项目的便利性。

减少行政审批，实行负面清单管理，弱化政策约束，提高政策透明度和可预见性；三是提高交易环节的开放程度，按照准入前国民待遇+负面清单管理的原则，扩大国内市场特别是服务业和金融服务业的开放。

创造公平竞争的市场环境。

目前，中国人民币国际化取得了多项标志性进展。潘表示，未来将推动人民币国际化再上新台阶，加快人民币国际化中心建设。

“有些人担心金融业的开放。他们认为开放金融服务业可能会冲击中国的金融市场，引入外资股东可能会威胁国家的金融安全。这种担心是多余的。”郭树清表示，截至目前，外资银行在中国的市场份额仅为1.3%。

而外资保险公司的数量只有6%左右。“事实上，没有改革开放，就没有中国的商业银行、证券公司、保险公司等金融机构，更不可想象的是，许多中国金融企业已经进入全球银行和保险的前列。”

如何打好防范化解重大风险的攻坚战

在肯定金融业成绩的同时，陆家嘴论坛上也强调了金融风险的防范和化解。

“‘三大攻坚战’的第一大战役就是防范化解重大风险。对这一主题的透彻讨论可以为打一场硬仗、克服全球金融治理体系过去的弱点、增强治理能力和防止下一轮经济和金融危机做出巨大贡献。

博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行前行长周小川说。

在中国人民政治协商会议经济委员会副主席杨伟民看来，打好防范和化解金融风险的攻坚战不仅仅是金融部门的任务，其他相关部门和地区也应各司其职，因为金融风险涉及货币政策、金融机构、金融监管等问题。

另一面是实体经济、房地产、地方政府债务等问题。

“防范化解金融风险是‘刮骨疗伤，壮士断腕’。”郭树清表示，在防范化解金融风险的征程中，要着力解决一些领域滞后的问题，加强薄弱环节。他认为，当前加快企业重组是必要的。

目前供给侧结构性改革处于胶着状态，必须求同存异，找到最大公约数，建立健全企业、银行、政府的责任分担和损失分担机制。

近期，企业债务违约现象较为突出，成为市场关注的一大焦点。对此，郭树清表示，截至2018年5月底，公司债违约后未偿还金额仅占现有信用债总额的0.43%；关于违约，要遵循市场规律。

实施差别化金融政策，对长期亏损、丧失偿债能力的企业要坚决退出。对暂时出现经营困难的企业，各有关方面要加强沟通协商，采取积极措施，共同帮助他们渡过难关。

目前地方政府法定限额债务总体可控，但隐性债务规模过大，增长过快，底数不清，风险不可预测。杨伟民认为，应该严格控制地方政府债务的增加，逐步化解存量。

对此，他提出了四点建议。一是要严格控制隐性债务的增加。中央政府正在研究制定相关措施，对地方政府、金融机构和相关金融企业进行问责。目前三者都是预算软约束和风险约束；二是稳步化解存量。

扩大地方政府合法债务规模，置换部分隐性债务，防止“烂尾”项目过多；第三，地方政府要有风险观念，不能“新官不买旧账”；第四，理顺地方政府与财政的关系，要坚持发挥中央和地方两个积极性的总方针。

把更多的税收交给地方政府，赋予地方政府一定的税权，减少转移支付，让地方政府的权责更加一致。

中国人民银行研究局局长徐中认为，未来一段时期，围绕高质量发展和防控金融风险两大主题，核心关注点是提高全要素生产率，根本措施是利用好经济金融调控政策所换来的宝贵时间窗口，加快财税改革。

减少地方政府等软约束主体的“挤出效应”，降低资金、劳动力、土地等各种生产要素成本，提高实体经济的全要素生产率和投资回报率，激发市场经济主体的内生活力。

解决违法成本低的问题，也是郭树清建议的一个方向。“无论是金融企业还是非金融企业，都要认识到做假账是违法的。”此外，郭树清认为，要大力推进信用建设，防范和化解金融风险。

合理把握金融创新与风险防范的平衡，以及加强机构投资者队伍建设。