连锁药店三巨头有多挣钱啊(药店 连锁)

连锁药店增收不增利的困局正在被打破。

21010月16日晚间，大参林、老百姓、益丰大药房三家上市连锁药店先后发布2022年三季度业绩预告。

根据已公布的数据，今年前三季度，上述三家上市连锁药店预计合计实现净利润近24亿元。此外，它们在第三季度的业绩增长率高于前三季度，这意味着它们在第三季度的业绩有了明显改善。

强劲的业绩增长离不开门店扩张的驱动。通过新马云不断增加门店数量，实现更大的市场份额和规模效应，是零售药房行业的核心逻辑。事实上，由于市场前景乐观，连锁药店巨头纷纷启动万店计划，并通过跑马圈地不断提高连锁率。

占领市场

据时代财经统计，仅2022年上半年，大参林、世民和益丰药房的门店数量就增加了3700多家。

连锁药店业绩增长的主要原因包括其门店数量的增加、并购带来的新增利润以及近期线上处方药监管趋严也分流了线下门店对部分处方药的需求。汇鑫资本总经理李兑指出

不可抗拒的扩张速度

公告显示，2022年前三季度老百姓收入137.76亿元，同比增长22.1%，归母净利润6.09亿元，同比增长14.3%。第三季度老百姓实现营收47.85亿元，同比增长25.3%，净利润1.53亿元。

同比增长20.3%。

大参林业绩预告显示，预计第三季度归母净利润为2.07亿元至2.16亿元，同比增长20%至25%，前三季度归母净利润为9.21亿元至9.3亿元，同比增长12.60%至13.65%。

益丰药房预计前三季度实现营收132.4亿元至134.2亿元，同比增长21.05%至22.69%，净利润8.15亿元至8.25亿元，同比增长17.11%至18.54%。

第三季度预计营收44.9亿元至46.7亿元，同比增长25.01%至30.03%，预计净利润2.39亿元至2.49亿元，同比增长25%至30.23%。

马步伐的加快是上市公司业绩增长最重要的动力。

2022年3月，老百姓宣布斥资16.37亿元收购湖南怀仁健康71.96%股权，加上7月以底价成功收购的3.8802%少数股权。截至目前，老百姓持有怀仁健康80%股权。

根据9月份机构投资者会议的信息，收购后，湖南普通门店数量超过3000家。

随着快速扩张，老百姓率先进入万店时代。截至今年6月底，其门店数量达到10009家，其中直营店7254家，加盟店2755家，上半年全国净增1657家。

人民的竞争对手也正在接近百万店大关。截至2022年上半年，大参林、益丰药房和唐一新的门店总数分别为8896家、9200家和8990家，与2021年底相比增加了703家。

如果1391家和430家门店的扩张速度不变，上述三家连锁药店的线下门店数量也将在1年左右突破1万家。

在业绩预告中，老百姓、益丰药房和大参林均指出了扩张对业绩的影响。

老百姓表示，公司经营业绩的稳步增长主要得益于公司经营规模和管理质量的进一步提升，高效的组织转型和数字化转型逐步显现，以及湖南老百姓怀仁大药房连锁有限公司的良好整合。

林还表示，根据消费市场变化、疫情防控政策等因素，公司管理层采取多种经营策略积极应对，合理运用自建、并购、直营三种模式，稳步推进门店区域扩张，使集团整体收入稳步增长，经营成本得到有效控制。

管理效益逐步提升，规模效应进一步体现。

益丰药房表示，在行业政策不断规范、医药分开的背景下，医药零售行业规模持续扩大，行业整体经营状况持续改善。2022年前三季度，公司持续缩减新开马扩张模式，区域重点门店网络持续完善。

门店数量继续快速增长。同时，随着公司运营体系的不断优化和数字化管理的不断完善，门店经营效率同比持续提升。

赛马后接下来是什么？

华安证券研报指出，经过多年发展，国内零售药店数量已从2006年的近32万家增长至2021年的58.7万家。

连锁药店的数量也有了很大的发展。连锁药店数量从2006年的12.2万家增长到2021年的33.53万家，连锁化率也从38%增长到57.17%。然而，与美国和中国等制药业务成熟的发达国家相比，

我国药店连锁化率仍然较低，因此未来提高我国药店连锁化率是必然趋势。

医药零售行业本质上是资金密集型行业，需要不断开店、不断并购才能形成规模优势。中国零售药店总数已经饱和，接下来应该会有内部结构的变化，连锁率的提高，小药店的退出，以及行业并购的整合。

商务部发布的《关于十五期间推动药品流通行业高质量发展的指导意见》显示，到2025年，药品流通行业将满足我国新阶段人民健康需求，培育5-10家专业化、多元化公司。

超过500亿元的医药零售连锁百强企业年销售额占整个医药零售市场的65%以上，药品零售连锁化率接近70%。

2021年财报显示，唐一新、世民、大参林、益丰药房全年营收分别为145.87亿元、156.96亿元、167.59亿元、153.26亿元。如果要在2025年实现500亿元的收入，

上述四家上市连锁药店的年复合增长率应达到30%以上。

李指出，目前医药零售市场的头部企业基本固定，很难看到能够撼动头部地位的新玩家。他预计，未来医药零售行业将出现几家头部企业，一两家企业占据主导地位的可能性不大。当连锁化率达到一定水平后，企业之间比拼的就是精细化管理的能力。

事实上，上市连锁药店已经非常重视精细化管理。

上述人士表示，公司将根据不同城市的发展情况进行大数据分析和优先排序，采取自建、并购、加盟和联盟的方式保持同步，细化和深化下沉市场，实现快速精准扩张。

林表示，公司坚持区域规模化、精细化管理的经营方针，不断向华南地区下沉和渗透，重点拓展长三角、东北和华中地区，巩固连锁品牌的区域壁垒优势，实现各区域连锁规模经营效益的稳步提升。

方正证券研报指出，益丰药房是精细化管理水平突出的药房龙头。自2017年以来，益丰药房的毛利率一直保持稳定的高水平，在同行中处于优秀水平。

益丰药房也在年报中表示，公司注重精细化、标准化、系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，为公司成功跨区域运营、快速高效复制和行业并购提供了积极保障。