口子窖20年怎么样值得买吗(口子窖20年价格41度500ml价格)

口子角20年怎么样？我们一起来看看吧。首先，这款酒是泸州老窖旗下的一款高端白酒。它在市场上非常有知名度。其口感醇厚，回味悠长，深受消费者喜爱。其次，泸州老窖还推出了很多经典产品，比如老窖1573、国窖1573等，都非常不错。最后，泸州老窖的品牌影响力也很大，这也是它成为中国知名品牌的原因之一。然而近年来，泸州老窖的发展却并不太好，甚至可以说是未能复苏。

中银国际证券有限公司唐伟良、邓天骄近期对口子脚进行了研究，并发布了研究报告《内部改革持续推进，经营拐点向上可期》。本报告给予口子教买入评级，目前股价为59.19元。

口子脚(603589)

口子窖发布2022年年度报告和2023年季度报告。2022年收入51.4亿元，同比增长2.1%。归属于母公司净利润15.5亿元，同比下降10.2%。扣除非母利润后净利润15.3亿元，同比增长3.3%。每股收益2.58元/股。23年一季度实现营收15.9亿元，同比增长21.4%，归属母公司净利润5.4亿元，同比增长10.4%。公司2022年将继续进行内部改革。22年第4季度，业绩受疫情压力。23年一季度，省内销售表现优异，维持买入评级。

支持评级的关键点

公司2022年持续进行内部改革，4Q22业绩受疫情压力。（1）营收方面，受疫情影响以及公司内部渠道改革影响，公司2022年营收51.4亿元，同比增长2.1%，其中4Q22营收增速为-1.9%。2022年，公司销量和吨价增速分别为-0.8%和4.2%。价格贡献大于销量。这可能是由于10/20/30年口子窖比重增加以及5/6年口子窖价格调整所致。省级收入41.7亿元，同比增长2.3%，占比82.4%，同比提高1.3pct；非省级收入8.9亿元，同比增长下降0.03%。（2）利润方面，公司2022年毛利率为74.2%，同比增长0.3pct，四期费用率为18.5%，同比增长0.6pct，其中销售费用率同比上升0.9%。公司归属于母公司净利润率为30.2%，同比下降4.2个百分点，归属于母公司净利润率为29.8%，与上年同期基本持平。2022年，公司非经常性损益同比下降92.9%。

23年1季度省内销售表现优异，毛利率下降可能与春节期间的加销政策有关。(1)23年一季度，公司营收和归属母净利润分别增长+21.4%和+10.4%。表现略超出我们的预期。23年一季度，公司合同负债4.5亿元，环比减少1.2亿元（较22年一季度环比减少3亿元）。）。（2）分地区看，全省财政收入13.3亿元，同比增长31.5%，财政收入占比85.1%，同比增长8.2pct。我们判断与公司产品更新以及终端采购意愿强烈有关。23年1季度，公司共有经销商896家，其中省内经销商504家，较2022年底增加26家。（3）23年1季度，公司毛利率为76.6%，同比减少1.4%公司四期费用率为17.7%，同比上升1.1pct。归属于母公司净利润率为33.7%，同比下降3.3%。

股权激励落地，内部改革持续推进，经营有望出现拐点。（1）公司近期公告了限制性股权激励（草案）。从业绩考核目标来看，2023年至2025年营收及扣非净利润复合年增长率将不低于14.5%。该目标符合公司经营节奏，能有效激发销售动力。（2）公司确立了“中国建香高端白酒品牌之一”的发展定位。2023年2月21日，公司召开新品发布会，推出全新健翔系列（健翔10、健翔20、健翔30），定位300元以上亚高端价位段。健翔系列是之前核心产品复古系列的延续，拥有良好的消费基础。此外，公司通过健翔系列重塑渠道结构，采用扁平化模式，由厂家运营。优化了以往的大经营模式，将部分地区的二级经销商提升为一级经销商，发展团购经销商，充分调动渠道积极性。（3）随着行业环境改善，公司有望抓住安徽省次高端扩张机会，经营有望出现拐点。

估值

根据公司最新业绩及对外部行业环境的判断，我们调整了此前的盈利预测，预计23-25年EPS分别为2.95、3.42、3.93元/股，同比分别增长14.2%、16.0%和14.9%。维持“买入”评级。

评级的主要风险

全省竞争加剧，新产品销量不及预期。经济复苏不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研究报告数据进行测算。华泰证券龚元跃研究团队对该股进行了较为深入的研究。近三年平均预测准确率高达85.3%。预计2023年归属净利润为18.53亿元。当前价格折算的预测PE为19.16。

最新盈利预测详情如下：

近90天，共有26家机构对该股进行评级，其中19家给予买入评级，7家给予增持评级；近90天机构平均目标价为77.12。证券之星估值分析工具显示，近五年财报数据显示，口子窖（603589）拥有良好的行业竞争力、优异的盈利能力、平均营收增速。财务健康。该股票的好公司指标为3.5星，其好价格指标为3星，其综合指标为3星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，更高5星）

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