基金为什么大涨跌停呢知乎(基金为什么大涨跌停呢怎么回事)

基金为何涨跌如此之大？主要原因是基金管理人经营出现问题，导致市场出现一定波动。例如，今年2月，某基金净值暴涨，引发市场恐慌。该基金的主要投资者为券商资产管理公司。他们认为该基金是成长股，所以此时买入。结果，却发现这只基金不是成长股，而是垃圾股。他们非常失望，于是果断卖掉了基金。

强势上涨后，建信风雨LOF于5月24日开始回调，截至当日收盘，该基金盘中跌幅为1.59%。5月23日，该基金市场价格触及涨停，当日成交金额增至34.81万元，是前一交易日成交金额的十余倍。

资金涌入导致场内资金“暴涨暴跌”并非个案。与建行风雨LOF类似，近期多只场内基金价格波动剧烈，引发市场关注。

这些经历大幅上涨和下跌的基金大多是交易量较小的场内基金。接受采访的业内人士指出，高溢价意味着产品在市场上的买卖价格明显高于其自身净值。从历史经验来看，保费率不可能长期维持在高位。投资者如果盲目投资，可能会遭受重大损失。

现场不少产品波动剧烈

5月24日，建行风雨LOF出现回调，单日下跌1.59%，基金份额参考净值（IOPV，IndicativeOptimizedPortfolioValue）溢价率为8.89%。23日该基金也大涨10.03%，IOPV溢价率9.41%，单日成交额34.81万元。

截至2023年一季度末，建行风雨LOF基金规模为2984.9万元。截至5月22日，该产品今年日均交易额仅为2.55万元，不到5月23日交易额的十分之一。

那么，是什么原因导致LOF基金突然涨停呢？

“很多LOF基金产品规模小，流动性差，市场交易量很低，突然大量资金进入，涨停板就会上涨。”华南某基金公司内部人士告诉财经记者，“很多LOF基金，甚至几万块钱，都能拉涨停板。”

“市场上出现如此超高的溢价，大多是由于卖单远高于买单造成的，但在产品层面却有所不同。”一位指数基金经理在接受采访时指出，像建信风雨LOF一样，这是因为LOF产品购买后不能立即卖出，会导致销售订单不足。

事实上，LOF二级市场交易价格剧烈波动的情况并不少见。例如，建行风宇LOF去年12月7日至9日也连续上涨，三个交易日累计涨幅超过30%（32.96%）；成交额也同步增长，分别达到9700元、6.32万元、86.53万元，合计93.82万元。但随后，建行丰宇LOF迎来了第3个交易日跌停。

前不久也出现过先快速上涨后回调的情况。5月10日，某知名大V在***发帖称，拟“买入华宝中证医疗ETFLinkA”。不久之后，大量投资者跟风买入，华宝医疗基金LOF迅速上涨并逼近涨停。

Choice数据显示，今年一季度末华宝医疗基金LOF规模为52.26亿元。5月10日之前，该基金今年日均交易额为76.71万元，5月10日交易额飙升至992.6万元。5月11日，该产品行情反转，截至收盘下跌3.29%。

“这种情况就是大V的市场吸引力太大，经过短期的涌入，市场流动性不足，卖单不够。”上述基金经理告诉易财经，如果产品流动性较差，投资者在购买场内基金时，需要关注溢价上涨，谨慎追涨。

高保费难以维持

类似的情况也出现在跨境ETF产品上。例如，易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF近期备受关注。数据显示，上述两款产品近三个交易日连续下跌，5月22日至24日跌幅分别为17.63%和14.54%。其中，5月22日，双双单日跌幅均超过9%。

此前，易方达日兴资管日经225ETF已连续7日上涨阳线，上涨势头强劲。数据显示，该基金5月9日至5月19日累计上涨28.75%，中国野村日经225ETF也上涨23.1%。

从溢价率来看，上述两款产品前期上涨势头明显增强。数据显示，5月19日，易方达日兴资管日经225ETF和中国野村日经225ETF的IOPV溢价和折价率分别达到22.42%和17.51%；24日最新数据分别为1%和0.85%，保费率几乎持平。

不过，记者查阅数据时发现，目前追踪东京日经225指数的QDII股票型基金有4只。除上述两只基金外，工银瑞信大和日经225ETF和华安日经225ETF同期溢价率并未出现如此大的涨幅。变化方面，IOPV升贴水率均维持在1%以内。

截至2023年一季度末，上述四只日经ETF的基金规模相差不大，均为6000万元至8000万元不等。

那么，既然同为追踪日经225指数且规模大致相同的ETF产品，为什么易方达日兴资管日经225ETF和华夏野村日经225ETF的溢价率变化如此之大呢？高保费能否持续？

“或许是出于追价心理，成长性突出的基金产品更容易被投资者所熟知，再加上基金公司的品牌效应，投资者在选择冷门产品时，会更倾向于龙头公司。”上述基金公司人士告诉记者，当高溢价出现时，市场参与者的情绪和套利机制的失灵共同将溢价率推向更高的位置。

同时他也指出，从历史上看，ETF的溢价率不可能长期维持在高位。平均不超过2天，高溢价率将向下收敛。对于仍想投资日本股票的投资者来说，可以选择溢价率合理的ETF进行配置，暂时避开溢价率较高的品种。

“综合来看，其实是投资者的非理性交易行为，没有检查挂单状态就急于下单，导致了这种现象。”上述指数基金经理告诉易财经，部分场内产品流动性较低。投资者不看基金净值就盲目购买高溢价产品，很容易陷入困境。

值班编辑：李早