基金资产配置怎么看的(基金资产配置怎么看好坏)

您如何看待基金资产配置？如何选择基金管理人？如何购买基金？买什么基金？买多少钱？这些都是投资者需要考虑的问题。今天我们就来谈谈这些问题。首先我们来了解一下基金公司的背景。一般来说，大型基金公司实力较强，其基金产品更容易赢得投资者的青睐。例如汇添富基金、易方达基金、广发基金等都是业内知名的基金公司。

资产配置时代，“资产配置”和“指数投资”无疑是市场热点。本文简单谈谈我对“大资产配置”和“指数投资”本身的理解和看法。欢迎大家提出意见和建议~

1、主要资产配置情况

（一）如何理解资产配置

资产配置是指投资资金根据投资需要在不同资产类别之间进行配置，通常是在低风险、低收益证券和高风险、高收益证券之间进行资产配置。

从定义出发，我们可以明确：

1、资产配置根据投资需要。一般来说，财富积累到一定程度之后就会有需求。正是有了一定的财富积累，才有了通货膨胀下财富缩水的担忧，才有了对财富的担忧。扩张的预期。这是资产配置的前提。

2、资产配置的核心是多元化投资，不同资产类别（如股票、债券、货币、商品等）之间的配置，以及不同国家之间不同资产类别的配置。

3、资产配置的目标是协调增加收益与降低风险的关系。

（二）资产配置需要注意的问题

1.谁来配置？

这是配置主体的问题，通常是个人投资者和机构投资者。

之所以关注配置主体，是因为不同主体的资产配置目标不同，不同的投资目标必然决定整体的资产配置方式。

对于个人投资者来说，不同的收入水平、年龄结构、风险偏好等都决定了投资目的和合适的资产配置方式。

对于机构投资者来说，其资金来源和收益目标（相对收益；绝对收益）的不同，也决定了不同的资产配置方式。

因此，了解谁来配置、配置的目的是资产配置的首要关注点。

从根本上来说，这涉及到配置要求。

2.配置什么？

也就是说，配置目标可以分为几大类资产：资本资产、消费或转换资产、价值储存资产。通常我们涉及的资产类别包括：股票、债券、现金及等价物、另类投资以及上述四类资产中的海外投资部分。

具体来说：

（一）股票：主要包括大、中、小盘股；成长股、周期股；以及股票基金、股票衍生品等；

（二）债券：主要包括利率债券、信用债券、债券基金、债券衍生品等；

（三）现金及等价物：主要包括现金、银行存款、银行短期融资、货币市场基金等；

（4）另类投资：主要包括房地产、贵金属、大宗商品等；

（五）境外投资：上述四类资产中的境外投资部分包括外汇、股票、债券以及发达市场和新兴市场的另类投资。

这涉及到配置的提供。

3、如何配置？

即如何将配置主体与配置目标进行匹配，或者根据投资者的配置需求形成合适的资产配置方案，这是一个理论问题。

首先，我们需要了解具体配置主体的配置目的或者要求是什么？

其次，具体目标如何配置，包括战略资产配置和战术资产配置。这是最核心的环节，不仅需要研究宏观实体经济和货币政策环境，还要充分研究资产本身的属性。

最后，对上述配置应该有一个系统的重新平衡和性能审查和调整的过程。

（3）资产配置时代已经到来了吗？

一、资产配置时代特征

甚至很多人在很多年前就提到，资产配置的时代已经到来。那么我们该如何判断资产配置时代是否已经到来呢？换句话说，资产配置时代到来的标志是什么？

我个人理解至少需要三个条件：一是资产配置需求较大；二是资产配置产品供给丰富多样。三是资产配置需求与供给的市场化匹配机制。

（1）从资产配置需求来看，资产配置通常发生在居民财富显着积累之后（这里不谈***实体的资产配置）。从这一点来看，随着近期中国的变化，经过十年的快速发展，中国居民积累了一定的财富，除了满足基本的生活需求外，还产生了更大的投资需求。

（2）从资产供给来看，需要多元化的投资品种，如权益类产品、债券类产品、大宗商品、房地产、海外投资品种等。从这一点来看，随着经济的发展而金融业的发展、改革开放从产品供给来看也应该是相对丰富和多元的。

（三）市场化的资产配置机制。市场化机制包括市场监管环境、市场主体意识等。这一机制保证了配置需求与资产供给的市场化匹配。这也是我们国家目前正在努力推动的。

如果上述标准是科学的，那么我们似乎可以说，资产配置的时代至少已经来临。随着金融产品的创新、金融中介服务能力的提升、研究水平的提高、投资者投资经验的积累、监管环境的完善以及市场主体配置意识的不断增强，资产配置将迎来在自己的时代。

2.边际变化

与资产配置时代是否到来相比，当前的一些边际变化可能更为重要。

（一）中国经济转型

中国经济转型从以下两个方面影响中国资产配置边际变化：

首先，中国经济增长换挡，告别过去的高速增长。很多资产价格不再出现近乎单边的上涨，而是逐渐转向机构机会。这种经济环境意味着集中投资回报的确定性下降。多元化投资的需求有所增加。

其次，多年来，中国走的是集约化、重资产的发展模式。该模式确定了以间接融资为主的融资形式，居民财富主要以银行存款和房地产的形式进行存放；未来经济向高质量转型以及对新兴产业的政策支持，必然会促进直接融资的发展，这对于股票、债券等来说无疑是利好，也必然会影响我国的资产配置结构。

（二）打破刚性兑付

成熟的资产配置体系还必须有完善的市场化风险资产定价机制。否则，市场上充斥着各种显性或隐性的刚性赎回产品，高收益、低风险甚至零风险。在这样的市场环境下，没有必要进行多元化、多元化的资产配置。归根结底，实际上是基于资源或阈值的利益分配。

当前，我国着力金融供给侧改革，打破刚性兑付，明显推动了边际资产配置的思维和实践。

（三）建立房地产长效机制

人口拐点周期后，房地产逐渐进入均衡状态。当前，政府旨在遏制房地产的投资性，也深刻影响着居民的资产配置。

(4)养老基金和母基金

养老基金、FOF大大增加了大型基金的资产配置需求。相关讨论已经很多了，我就不赘述了。

（五）MSCI代表的外资配置

海外配置基金的参与，不仅仅是从需求方角度来看它带来了多少增量配置资金，或者从供给方角度来看它为我们提供了多少产品创新经验，更重要的是它带来了重塑。游戏规则。从贸易摩擦逐渐从产品向贸易规则聚焦的事实来看，我们似乎不能忽视游戏规则重塑对中国的影响。

这些边际变化无论是从资产配置需求的角度、从资产供给的角度、还是从市场化机制的角度，都对资产配置产生深远的影响。这也是我们不能忽视的一个因素。

当然，虽然大家都在谈论资产配置，但我们也应该清醒地认识到资产配置的弊端。当市场中某类资产处于长期牛市时，大规模资产配置的回报率会落后于集中投资的回报率。归根结底，这是收益与风险的权衡；其次，主要资产类别有效配置的前提是主要资产类别之间相关性较低，从而分散投资风险，但也不排除存在个别事件导致分散投资的情况。同时，使得大类资产的配置无法发挥预期的分散风险的作用。

2、指数投资

首先我们需要明确的是，索引产品是工具产品。既然是工具产品，那么它们有两个属性：

一是作为工具类产品的便利性。

二是其基础资产的盈利能力。

(1)便利性角度

1、降低选择难度。目前市场上有超过5000只基金和4000多个股票标的。指数基金是降维投资工具。

2、提高交易便利性。ETF不仅可以像普通开放式基金一样进行申购和赎回，还可以在证券交易所进行交易；通过ETF与股指期货的配合，可以进行期限套利。

3.提供多元化选择，如不同类型的资产（股票、债券、货币、大宗商品等指数产品）、不同主题、不同行业、不同市场环境。

4.便利跨境投资。

更重要的是，指数产品在提供便利的同时，并不掩盖或包装任何东西，而是完全以公开透明的方式实现。信任是降低交易成本的核心因素，也是指数产品吸引力的关键。因素。

以便利性为核心，市场也在不断创新，操作形式从被动型指数产品到ETF、LOF……

（2）盈利角度

1、一般来说，产品的收益主要取决于具体的底层资产。从主要资产类别来看，有股票、债券、货币、大宗商品，此外还有连接海外资产的指数产品；而股票则有大中小盘、成长类、周期性类、防御性类等类别。

2、看具体类别的产品，比如权益类产品，随着市场逐渐进入弱有效市场，在相当长的一段时间内，被动型指数产品的收益并不逊色于主动型管理型产品。

3、从费率来看，管理费、托管费、ETF交易成本都非常低。如果你存钱，你就会赚钱。

4、指数产品仓位高度多元化，可避免个别证券出现黑天鹅事件。

同时，在盈利能力方面，不断衍生出新的创新产品，比如***artbeta产品、主动型ETF产品等。

我不会详细介绍指数投资的优势。目前存在的主要问题是：

1、指数投资的优势尚未被广大投资者特别是个人投资者认识到。这使得指数产品，尤其是ETF产品成为非常好的工具产品，但缺乏足够的工具用户。

2、从指数产品到应用场景，需要大量的概念、策略等专业研究，以及专业服务机构的支持。总之，我们需要搭建从工具到应用场景的桥梁。

3、指数产品是资产配置的有力工具

“指数投资”和“资产配置”经常一起出现，这是有一定原因的。

首先，指数产品本身是由一篮子资产组成的产品组合，是一种配置，所以在概念上是一致的；其次，随着指数产品的发展，不同资产类别、不同国家的产品已经形成了多维度的产品体系，成为天然的资产配置工具。

当然，作为指数产品的提供者，我们绝不能认为资产配置离不开指数产品。相反，当风起时，我们应该更多地思考指数投资如何加速创新，更好地适应资产配置时代。到达。

以上是我们从务实角度对“大资产配置”和“指数投资”的一些理解和看法。如果不准确，欢迎大家批评指正。

成为中国更好的ETF提供商是我们的愿景和使命。

作者李军，中国金融ETF基金经理