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ppi计算工具的***并不是简单地算出一个数字，而是通过对这个数字的分析得出一个相对合理的结论。例如，某地区房价收入比为10，则该地区平均房价收入比为1010^9=6.5。也就是说，如果你买了一套100平米的房子，首付30万，贷款70万，每月还款6000元的话，那么你的月收入就是60000.5=3000元。这样的收入水平在一线城市算高收入，但在三四线城市，这样的收入水平可能连基本生活都保障不了。

资本市场反映了投资者对未来经济的预期，宏观数据的变化是投资者分析和决策的重要指标。宏观数据中，CPI和PPI反映了居民消费和企业生产情况，可以让我们直观地看到当前经济运行情况。

近日，国家统计局公布了5月份CPI和PPI数据。

1、居民消费价格指数方面：消费需求持续复苏，CPI同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点；剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，国内物价总体稳定。

2、工业品出厂价格方面：5月份，国际大宗商品价格整体下跌，国内外工业品市场需求普遍疲弱。此外，去年同期比较基数较高。PPI环比下降0.9%，降幅比上月扩大0.4个百分点。百分点；同比下降4.6%，降幅比上月扩大1个百分点。

财经新闻中的这一串数字到底指的是什么？CPI和PPI反映什么经济状况？下面，我们就为大家整理一下。

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备受关注的CPI到底是什么？

CPI是“消费者价格指数”的缩写。它的中文意思是消费者价格指数，是衡量当地物价水平、反映通货膨胀程度的主要指标。

主要通过监测统计一篮子有代表性的商品和服务的价格来反映居民消费价格总体水平的变化。

例如，同事A喜欢吃的水果，邻居C喜欢吃的烧烤，以及平时去加油站加油、接电话、医生开的药等。上述产品的价格以及服务业将纳入CPI计算。物品。

统计范围是居民经常消费、对居民生活影响较大的有代表性、固定数量的商品和服务。具有投资价值的珠宝首饰、字画等不计入本指标。

目前，我国“商品篮子”分为8大类268个基本类别：食品烟草、衣着、住房、生活必需品及服务、交通通讯、教育文化娱乐、医疗保健、其他用品和服务。

国家统计局对CPI统计有严格的流程。统计部门按照“定人、定点、定时间”的方式，派调查员到调查网点现场采集价格。目前，价格调查人员约4000人，分布在全国31个省（区、市）500个调查市县。

CPI编制过程

数据来源：国家统计局

价格收集的频率因商品而异。CPI中与居民生活密切相关、价格变动较频繁的粮食、猪肉、牛羊肉、蔬菜等食品，每五天调查一次；对于服装鞋帽、耐用消费品、交通运输等大部分工业品，每月调查2-3次；对水、电等高端价格项目，每月调查核实一次价格。

最后，根据审计后的原始价格数据，计算出单项商品或服务和268个基本类别的价格指数。然后根据每个品类对应的权重，计算出品类价格指数和CPI。

这里需要注意的是，每种商品在CPI中所占的比例是不同的。这主要是根据居民的消费特点。通俗地说，就是人们经常购买的商品和服务被赋予较高的权重。

自2001年起，我国CPI采用国际通行做法编制价格指数基数系列，并将比较基期固定为2000年。此后，按照“每年一小调整、每五年一大调整”的原则基期每五年轮换一次，准确反映居民消费结构新变化和物价实际变化。

近20年来的变化是，食品的比重逐渐减少，而服务的比重不断增加。这也符合我国居民消费结构的变化。随着恩格尔系数不断下降，食品消费比重越来越低，服务消费比重逐渐上升。

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PPI是如何计算的？

一般来说，如果说CPI显示的是老百姓购买油盐酱醋的价格，那么PPI则显示的是各类工业品的价格走势。从概念上讲，PPI是ProducerPriceIndex的缩写，意为生产者价格指数。

与CPI一样，PPI也是通货膨胀（通货紧缩）的重要指标。国家经济管理部门监测生产者出厂价格指数（PPI），研究判断通货膨胀（通货紧缩）趋势，进行宏观经济分析和预测。

与CPI相比，PPI的调查目录包括更多的类别。目录包括41个工业大类、207个工业大类、666个工业小类、1638个基本类、2万多个代表性产品。价格调查每月报告一次，调查日期为调查月的5日和20日。

部分调查目录示例

数据来源：国家统计局

人们普遍认为适度的通胀是有利的。价格上涨会鼓励制造商生产更多产品，而由于担心未来价格上涨，人们也会愿意消费更多。这样，经济中的需求和供给就会增加，经济就会好转。而如果出现通货紧缩，大宗商品价格下跌，制造商的生产积极性就会降低，人们就会倾向于省钱而不是消费，这不利于经济周期的发展。

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传达了什么信息？您对市场前景有何看法？

了解了相关知识后，我们来看一下5月份的数据。同比小幅回升0.2%，PPI同比下降4.6%。

具体来看，2023年5月，CPI同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.9%。

从生产者出厂价格看，生产者出厂价格下降4.6%，降幅比上月扩大1.0个百分点。其中，生产资料价格下降5.9%，生活资料价格下降0.1%，涨幅比上月上涨0.4%。调查的40个工业大类中，价格下降的有26个，环比增加3个。

对于上述数据的变化，华泰证券研报分析认为，5月份核心CPI回落和PPI回落，反映出产能利用率恢复滞后以及经济整体通胀动能偏弱。展望6月，生猪价格可能继续下跌，生鲜蔬菜受气候影响可能维持高位，汽车、手机等耐用品去库存周期仍在持续。总体来看，CPI或将承压，PPI或仍处于底部阶段。

对于后续政策可能出现的变化，海通证券的一份研究报告给出了自己的看法。他们认为货币、财政、产业政策有望逐步加码，需求有望进一步恢复。目前，我国社会融资规模和M2增速均较低。进一步提振需求，重点可能是提高货币流通速度，而提高货币流通速度的关键可能是进一步提振实体信心和预期。

从市场来看，A股近期表现不佳，整体仍处于低位。A股整体估值中位数小幅下跌。截至2023年5月最后一个交易日收盘，全部A股市盈率（TTM）中位数为34.3倍（剔除负值，下同）。

数据来源：iFind

目前的估值水平为2000年以来历史分位数的30%。之前的值为30%。整体估值水平处于历史低位，低于2000年至2023年5月最后一个交易日整体收盘价，历史中枢仓位为41.80倍。

此外，另一个表征股权投资成本效益的指标——股权风险溢价正在重回历史高位。风险溢价越高，股票相对于债券的预期回报率就越高，这可能是权益类资产更好的买入点。相反，较低的性价比可能是更好的卖点。

截至2023年6月1日，沪深300指数风险溢价为6.38%，2005年4月以来的历史百分位数为81%。

上图中黄色虚线与蓝色实线相交的地方，我们可以发现几个有趣的日期，包括2016年1月、2019年1月、2020年3月、2022年4月和2022年11月。同期风险溢价的历史分位数为86%分别为91%、91%、86%和93%。

在这个阶段之后，市场取得了不错的进展。从这个角度来看，当前时间对于左侧交易的投资者来说可能是另一个良好的入场机会。

这就是这个问题的重点。祝大家投资顺利，下期再见。

*风险提示：基金投资需谨慎。投资者应阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险和收益特征，特别是独特的风险，并根据自己的投资目的判断是否与自己的风险承受能力相适应，投资经验、资产状况等。基金管理人承诺按照诚实信用、审慎负责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利或本金不损失。过往业绩并不预示其未来业绩，其他基金的业绩也不构成本基金业绩的保证。