基金持有几天怎么算收益(基金持有几天怎么算的)

资金持有多少天？很多人不知道这个问题，今天我就来为大家解答一下。首先我们要了解什么是基金？基金是一种投资方式，一种长期投资方式，也就是我们通常所说的买基金。那么基金的收益是如何计算的呢？很多人不知道这个问题，今天我就来为大家解答一下。

一、简介

中国证券业协会发布的《2021年度证券公司投资者服务与保护报告》号显示，截至2021年底，基金投资者超过7.2亿户，基金已成为全国最主流的配置标的。每个基金投资者都会面临三个终极问题：哪只基金值得投资？持有基金需要多长时间才能赚钱？你能赚多少钱？

说实话，这些问题即使是专业投资者也很难回答。因为未来充满不确定性，不可能提前给出准确的答案。投资者能做的就是根据基金历史业绩形成的指标，结合宏观经济和资本市场状况，从近万只基金中挑选出未来有可能盈利的基金。业绩指标是人为设计的，理论上可以无限创建，但投资者很难判断其是否有效。更重要的是，很多基金销售机构为了促进基金销售，刺激投资者的购买冲动，会刻意制造一些极具误导性的指标，比如短期收益率排名。这些“客观”、“直观”的指标引发投资者对未来回报的无尽遐想和期待。然而，购买后，他们往往会失望地赎回。这也是基金赚钱而原教旨主义者不赚钱的根本原因。

近年来，监管机构大力推动基金业高质量发展。重要方向之一是推动基金买方投资顾问模式的出现，让基金销售机构真正从投资者的利益出发，提高公民的获得感。正是在这样的背景下，英米、腾安、蚂蚁等具有互联网背景的基金销售平台如雨后春笋般涌现。他们为如何创建更加合理的基金业绩指标、引导公民长期持有、理性投资做出了有益的贡献。尝试。例如，腾讯腾安平台推出的“持仓盈利概率”指标（如下图所示）以历史数据作为衡量样本，计算投资某只基金X个月后获得正收益的概率。那么问题来了，根据持有利润的概率来选择基金合理吗？这个指标真的有效吗？让数据说话吧。

图1“持利概率”指标图

2、基金持有的盈利概率是多少？

那么，基金持有的盈利概率到底是多少呢？在正式解释其定义之前，我们首先要明确“持有利润”的概念。顾名思义，有两个主要关键词：持有和盈利。“持有”是指坚决买入并持有，中途不减持或换仓，直至满足持有期限；“盈利”是指持有和卖出后获得的累计收益至少为正。最终的“概率”是模拟投资者在较长的时间段内回望，在不考虑任何时间因素的情况下，在该期间的每个交易点买入某只基金，并统计所有获利次数除以总模拟时间点。仿真图如下图所示。

图2仿真图

这背后隐藏的想法是通过推导所有历史买入和持有情况来获得未来的预期价值。也就是说，历史数据虽然不能代表未来，但也可以为我们提供有价值的参考。将上述过程转化为公式表达式，如下式所示：

数据不言而喻

本文将选择部分股票混合型和标准股票型作为基金样本池。在计算持有盈利概率之前，会根据净值点数对基金样本进行筛选。不符合净值积分的资金将被淘汰，符合要求的资金将纳入最终统计。经筛选，共有873只基金，其中偏股型混合型基金594只，占比68%；标准股票型基金279只，占比32%。

图3样本资金分布

持有基金的时间长短与获得正收益的概率成正比

根据《2020年权益类基金个人投资者调研白皮书》的数据显示，投资者的盈利水平与持有时间之间存在密切的相关性。当持有时间不足3个月时，绝大多数投资者处于亏损状态，只有39.10%的投资者盈利。但当持有期超过3个月时，获利者比例大幅上升至63.72%，平均收益率也由负转正。随着持有时间的不断增加，投资者的盈利水平也随之提高，盈利者比例稳步上升。尤其是持有期限超过10年时，投资者的平均回报率超过100%，获利的投资者数量高达98.41%。也就是说，几乎所有投资者都获得了可观的回报。因此，长期持有是提高投资收益的关键。

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图4截至2021年一季度末不同持有期限客户收入

针对这一观点，本文采用持有盈利概率的思想进行验证。针对2017年12月31日至2022年12月31日的所有交易日点，对所有样本基金进行模拟，即期间每个交易日买入并分别持有三个月和六个月。十二月，二十四个月。如下图箱线图所示，随着持有期限的增加，持有收益大于0的中位概率持续增加。大多数基金连续三个月持有大于0的利润的概率集中在50%到60%的范围内，证明大多数基金买入时不考虑时机；而如果持有期延长到24个月，概率范围就会变成80%到100%之间，这意味着大部分基金至少不会亏钱！但值得注意的是，随着持有期限的增加，不同基金持有收益大于0的概率区间也拉宽，两极分化更加明显。最差的基金买入并持有24个月，赚钱的概率只有31.8%。所以，长期持有投资基金确实可以增加盈利的概率，但同时，一定要选对标的！

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图5不同持有期限下，持有收益为0的概率

大多数基督徒都会短暂持有它

虽然长期持有股票型基金可以提高投资者的获利概率和收益水平，但能够长期持有的投资者比例却相对较小。如下图所示，45.96%的投资者持有资金不足3个月，61.6%的投资者持有资金不足半年，只有11.46%的投资者能够持有资金3年以上。十年以上经验的投资者仅占1.73%。也就是说，虽然长期持有股票型基金是提高投资收益的重要手段，但很多投资者并没有坚持长期持有的投资策略。需要加强投资者教育，引导他们更加理性投资，以获得更好的业绩。投资回报。

图6截至2021年一季度不同持有期限客户占比

我可以根据盈利概率指标来选择基金吗？

前文对持有时间与获得正收益概率之间的关系进行了初步探讨，从相关报告中不难看出，大多数投资者持有时间不足一年。那么如果我们根据持有一年的情况构建一个持有盈利概率指数来选基，会产生什么效果呢？

指标是如何构建的？

因此，为了进一步说明，下文将构建一个一年盈利概率指标。具体建设流程为：2018年6月30日至2022年9月30日每个季度，回溯近三年为计算区间。例如，2022年第一季度末，选择2019年3月31日至2022年3月。以3月31日为回溯区间。在该区间内，计算样本基金持有一年后获得正收益的概率，并将其作为指标值。

如何判断一个指标是否“有效”

在开始之前，我们先介绍一个概念：斯皮尔曼相关系数。它是一个非参数指标，衡量两个变量的相关性。它并不假设两个数据集是均匀分布的。与其他相关系数一样，该变量的范围从-1到+1，其中0表示两个数据集均匀分布。参数之间不存在相关性。如果数据中没有重复值并且两个变量完全单调相关，则Spearman相关系数为+1或-1。当X增大时，Y趋于增大，斯皮尔曼相关系数为正，而当XY增大且Y趋于减小时，斯皮尔曼相关系数为负。

以便验证指标是否有效。本文将计算每个季度末的未来30、60、90个交易日的指标值与累计收益之间的Spearman相关系数，即IC值。公式如下。

其中和分别是观测值i的x和y值的水平。映射到本文：是某一区间基金i的盈利概率指标值和未来收益值在同一区间样本基金中的排名；sum是这些值的平均排名。因此，系数（IC）的绝对值越大，我们构建的指标对未来收益的预测能力就越好，选基效果也越好。

指标效度测试

从下表数据和IC时序图可以看出，一年盈利概率指标以及未来30个交易日和未来90个交易日的IC值较高，均超过0.03，表明该指标非常对于未来30或90个交易日的回报很重要。具有一定的预见性。

表1持有一年后正盈利概率指标的描述性统计

图7IC时序图

此外，本文还将各季度的样本基金按照指数值从高到低进行排序，并分为五组，计算组区间的平均收益。如下图所示，蓝柱是按照指标值分组后未来30个交易日的平均区间累计收益。橙色柱和绿色柱也是如此。这里，未来60个和90个交易日的平均区间累积收益在时间维度上进行了类似的年化，即与30个交易日的区间对齐。从柱形图中可以明显看出，随着分组数量的增加，30个交易日的分组区间收益呈现出一定的单调递增效应。对于60个和90个交易日区间，分组效果并不如预期。

分析原因，一定程度上可能是盈利概率范围阈值设置在0以上，区分度不够。因为如果市场恰好在某个时间点回望区间内上涨，那么大多数基金在该时间点计算的持有一年获得正收益的概率将保持在较高水平。因此，在接下来的文章中，本文将门槛设定为一年盈利10%以上。如下表及分组区间收益柱状图所示，从IC测试可以看出，改变阈值后，该指标仍然具有较强的预测能力，分组效果得到了一定程度的提升。

表2持有1年盈利概率为10%的指标描述性统计

分层测试的结果如何？

基于一年盈利10%的概率指标，本文仍然采用分组思想构建投资组合：每季度末，将资金按照指标值排序分为五组，滚动仓位每季度调整一次。分组回测检验图如下折线图所示。从累计净值趋势可以看出，不同群体之间存在明显的分层趋势。同时，从表中分组量化回测指标中不难看出，无论是收益指标还是风险调整后的绩效指标，第五组均优于前四组。但风控表现稍弱，回测区间较大回撤高达36%。

表3产品组合描述

图8分组回测检验图

三、结论

如何提升投资者的盈利体验一直是基金行业长期关注的话题。本文以腾安基金所展现的“盈利能力”指标引发对“基金持有盈利概率”的思考，并通过实证数据分析其合理性。

回到一开始的问题，根据持有利润的概率来选择基金有意义吗？我们的答案是：该指标的有效性检验结果表明，该指标对基金选择具有一定的预测能力，因此根据持有利润的概率来选择基金是有意义的。创建并展示这个指标或许能够培养一些基督徒长期持有资金的习惯，从而提高他们的投资回报。当然，需要指出的是，仅根据一项指标来选择基金是不够可靠的。实践中，投资者还需要结合其他指标进行综合分析判断。

对于绝大多数普通投资者来说，面对复杂的基金业绩指标，他们没有足够的判断力，处于容易被别人误导的状态。表面上看似合法合规，实则处处挖坑，以割韭菜心态对待基督徒的基金销售机构固然能获得一时的销售增长，但从长远来看，基督徒也会学习、成长。那些真正用资金进行投资、以投资者为导向、让他们获得真正的投资回报的基金销售机构将成为他们最终的、稳定的选择。毕竟，金融服务机构的基础是信任，而不是欺骗。

因善而赢得信任，因信任而长久！让我们共同期待中国基金销售机构更多的善举，期待更多值得公众信赖的基金销售机构的出现！

（作者吴京飞为上海大学经济学院副教授）