买小米股票需要什么条件才能买(买小米股票需要什么条件和手续)

购买小米股票需要什么条件，而不是一味追求高估值？在这样的情况下，小米推出后的表现不会很好。所以，雷军选择在这个时候退出，以保护自己的利益。毕竟，小米目前的市值已经超过1000亿美元。如果继续发展，很可能超越阿里巴巴。而且，小米的股价也在上涨，所以雷军的身家也会增加。然而，近年来，小米的发展速度却有些缓慢，甚至出现了下滑的趋势。

来源：雪豹金融学会（ID：xuebaocaijingshe）作者：韩星

如果从小米正式宣布造车后第一个交易日开始持有小米集团股票，那么截至2023年上半年最后一个交易日，投资者将损失59.16%，同一区间的恒生科技指数也会下跌提高了52.78%。

当科技和互联网的浪潮退去时，小米进军造车并没有给小米在资本市场带来什么帮助，甚至没有激起一丝水花。

有关小米造车进展的最新消息发生在本月初。一汽富维在投资者互动平台透露，正在与小米汽车进行业务沟通。多家子公司已进入小米汽车采购集团。小米一款机型的报价已完成。小米股价当日小幅上涨1.28%。

事实上，资本市场对小米造车一直是“冷淡”的。

造车被雷军视为一生最后一个重大创业项目，可能会重构小米的估值逻辑。如今，距离小米的一款汽车上市还不到一年的时间。不过，近期国内外券商对小米的研究报告中，能够对造车业务提供估值的机构仍然很少。

券商分析师陈巍（化名）向雪豹财经表示，造成这一现象的主要原因是小米对外公布的汽车制造细节太少，而作为小米的全资子公司，小米汽车也没有对外融资记录。汽车制造业务缺乏估值锚，难以建模。“但业内也有一些观点认为，小米目前的股价已经体现了资本市场对其造车前景的预期。”

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小米汽车无法带动股价

雷军在2021年个人年度演讲中提到，他曾经有一个疑问：“为什么资本市场不认可我们（小米）？”

这个问题出现的时间点是2019年9月，当时小米的营收和市场份额还在增长，但股价从24港元的高点跌至只有三分之一，相比发行时几乎腰斩了一半价格。但随后，小米股价开始一路上涨，于2021年1月达到34港元的高位。雷军对资本市场的疑虑在那一刻短暂消散。

两个多月后，小米以10年100亿美元的预算高调进军新能源汽车赛道。花旗银行在随后的研究报告中表示，在其电动汽车子公司的估值纳入小米综合估值之前，市场可能会给小米更高的估值。

但与预期相反的是，更高的估值并没有发生。该车官宣后首个交易日，小米股价盘中翻绿，收盘仅小幅上涨0.59%。

此后，每当市场传出有关小米造车进展的消息时，二级市场的反应始终平平。从一款工程车的推出，到雷军首次公布小米自动驾驶技术，再到车型、资质、报价等相关消息的流出，都没有对小米持续下跌的股价产生明显提振。

截至2023年7月10日，即汽车制造官宣两年零三个月后，小米股价从26.35港元跌至10.66港元，跌幅达59.39%，超过同期恒生科技指数7个百分点点。在此期间，小米还进行了多轮回购，仅2023年前6个月的回购金额就超过5亿元。

中金公司研报数据显示，小米正式宣布推出汽车后一季度（2021年第二季度），主动股票型基金持有港股前100名中，小米集团持有45只基金，排名第6。

到2023年第一季度，小米在该榜单上已跌至第83位，仅持有6只基金。

与此同时，只有少数券商对小米的汽车业务进行了估值。高盛在2022年初给小米造车的估值为340亿元人民币，约合每股1.6港元，占小米集团股价的不到十分之一。

华泰证券在今年年初的一份研究报告中给出了较为保守的估值。预计到2024年，小米汽车业务估值约为143亿元人民币，对应每股0.6港元，仅占小米集团整体目标估值。3%。

在雪豹财经近期整理的小米相关研究报告中，10余家国内外领先券商发现，其估值核心仍是其手机和IoT业务。汽车制造被视为一个业务子集，很少包含在整体估值中。价值。“甚至有业内人士认为，目前小米汽车制造的估值应该为负。”陈薇告诉雪豹财经。

他认为，如果小米汽车分拆出来单独上市，可能会成为一家千亿市值的公司，但现阶段只是小米集团内部持续烧钱的业务，不存在可能。短期内的盈利能力。

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估值困难且预期较低

目前，券商给出的小米未来两年市盈率（PE）大多在20倍以下。从估值逻辑来看，小米更接近苹果。它仍然是一家硬件制造商。

特斯拉年净利润超过100亿美元，市盈率达到80倍，不适合作为尚处于起步阶段的小米汽车的估值参考。

华泰证券在研报中选择“蔚小汽车”（蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车）作为小米汽车的估值锚定。由于这三大造车新势力尚未实现全年盈利，依靠市盈率进行相对估值***对他们并不适用，因此采用市销率（PS）进行估值。

市销率的计算方法是用总市值除以销售额，通常用于对持续亏损的公司进行估值。根据Wind共识预期，2024年蔚来、小鹏、理想的市销率将分别达到0.96、1.06、1.16。

对于拥有明确销售数据的韦晓丽来说，利用PS进行估值相对容易。对于尚未正式上市的小米汽车来说，销量和售价均未知，很难通过类似的方式获得相对合理的估值。

此外，韦晓利上市前已进行多轮融资，融资金额也可以作为估值锚。不过，小米汽车是小米集团的全资公司，雷军也曾公开表示，小米汽车的业务不需要外部融资，这让资本市场对小米汽车的估值变得更加困难。

除了估值困难之外，在小米正式宣布造车之际，资本市场对新能源汽车行业的投资也变得更加理性。这或许也是小米造车一直不受市场欢迎的原因之一。

2024年上半年才上市的小米汽车将面临红海竞争。中国汽车工业协会数据显示，2022年国内新能源汽车销量同比增长93.4%至688.7万辆，2023年增速将收窄至50%以下，增速将收窄至50%以下。2024年将进一步放缓。

当前的新能源汽车行业，各个价位段的赛道都开始变得拥挤。年初特斯拉发起的价格战，加速了行业进入淘汰阶段的进程。

从资本市场来看，2021年蔚小利的平均市销率仍接近10，2024年将降至仅1.06。在此背景下，资本市场对小米汽车的预期也将下降。大大减少。

在雷军的愿景下，进军新能源汽车可以帮助小米打造从个人设备到智能家居、智能办公、智能出行的全链路生态系统，而这三者分别对应小米的手机、IoT、汽车业务。

小米汽车的期权变现方式设计中，除了常规的上市变现渠道外，还设置了非上市主体。员工仍可根据约定的业绩里程碑，将汽车期权兑换为同等价值的小米限制性股票单位。

陈薇认为，上述迹象表明，小米汽车短期内分拆上市的可能性不大。它将作为小米集团的一个业务板块长期存在。在新车正式发布之前，该业务板块不足以改变小米的估值逻辑。

自2018年小米在港交所上市以来，关于小米到底是一家什么样的公司一直争论不休。雷军坚称，小米是一家互联网公司，资本市场更倾向于根据硬件制造公司为其定价。这场关于小米估值逻辑的争论将持续到2024年上半年小米汽车正式上线为止。

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