股票牛市黄金会下跌吗知乎(股票牛市黄金会下跌吗为什么)

股市牛市黄金会下跌吗？答案是肯定的，因为股票市场是一个资本驱动的市场。只要有足够的资金，股市就会上涨。因此，股市的涨跌是有迹可循的。

华夏时报（记者叶青北京报道

今年以来，国际金价波动剧烈。上半年，金价总体呈现先跌后涨的走势。从年初的1,950美元/盎司区域跌至2月底的1,805美元/盎司区域。随后金价发起大幅上行攻势。53月4日，金价触及每盎司2081.81美元的高点。业内人士表示，本轮金价上涨不仅与美国银行业危机有关，还与美国债务上限问题有关。

值得注意的是，5月4日创出新高后，国际金价也出现下跌。近期，国际金价在每盎司1960美元至2000美元之间波动。截至7月25日21:00，COMEX黄金期货主力12月合约价格暂时收于1997美元/盎司。那么，国际金价过山车走势的背后究竟发生了什么？我还能以这个价格购买黄金吗？

黄金避险功能触发

“黄金与美元指数一直呈负相关。去年以来，影响两者的主要驱动因素是美联储加息。在一个阶段（去年3月至10月），美联储大幅加息利率上升，美元指数大幅上涨，金价大幅下跌；第二阶段（去年11月至今年4月）美联储加息步伐放缓，从75个基点降至50个基点然后到25个基点；美元指数暴跌，金价大幅上涨。”日前，芝加哥商品交易所战略规划总监黄锦文在接受《华夏时报》记者采访时表示。

黄金和美元指数图表。图片来源：受访者提供

黄锦文表示，第三阶段（今年5月至今）美联储于5月3日连续第10次加息，加息25个基点。尽管鲍威尔暗示可能暂停加息，但市场更关注美联储的实际行动。加息周期即将结束和年内降息的预期已经破灭。在美联储将在较长时间内维持高利率的新预期下，美元指数大幅上涨，金价大幅下跌。

不过，如果把时间维度聚焦在今年上半年，光大期货有色研究总监詹大鹏告诉《华夏时报》记者，除了加息步伐放缓的因素外，尤其是3月份美国硅谷银行破产，市场确定美联储将结束上半年加息周期，转入降息周期，这也持续推高金价更高。

期货行业资深人士景川接受《华夏时报》。记者表示，去年底以来金价上涨的另一个重要因素是全球央行的持续买盘，这在一定程度上促进了需求驱动的增长，支撑了金价的上涨。瑞士信贷、英国养老基金、美国硅谷银行等事件风险的接连爆发，也推动了黄金作为避险资产的需求，推高了金价。

此外，国际金价自5月4日以来一直处于下跌趋势。詹大鹏表示，5月后金价的下跌更多是对此前乐观情绪的修正，主要是因为美国通胀水平距离美联储长期预期仍较远。2%的长期通胀目标。尽管美国经济仍相对有弹性，就业市场依然强劲，但美联储的货币紧缩行动尚未结束。

与此同时，美联储官员当时的讲话依然偏鹰派，并不断暗示将再次加息。这意味着与此前市场预期的“加息结束、降息开始”不同。利率将继续，降息将被推迟。”此外，金价冲高后，市场看多观点出人意料地一致，而且从CFTC非商业净多头头寸来看，多头仓位极其拥挤。在此情况下，金价最终走向回调。

商家称二季度销售额低于一季度

据中国黄金协会最新统计，2023年上半年，国内原料黄金产量178.598吨，较2022年同期增加3.911吨，同比增长2.24%;其中，金矿开采黄金139.971吨，生产有色副产黄金139.971吨。完成38.627吨。此外，2023年上半年，进口原料生产黄金65.397吨，同比增长17.50%。如果算上这部分进口原料生产的黄金，全国共生产黄金243.996吨，同比增长5.93%。

2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，较2022年同期增长16.37%。其中，黄金首饰368.26吨，同比增长14.82%；金条、金币146.31吨，同比增长30.12%；工业及其他用金40.31吨，同比减少7.65%。随着经济社会全面恢复正常运行，国民经济回暖，全国黄金消费总体快速恢复。

国际金价虽然经历了过山车般的走势，但仍在高位盘整。如果从市场零售消费端来看，黄金市场消费依然旺盛。今年上半年，“金价飙升”、“黄金抢购潮”相关话题甚至登上了热搜榜。

7月24日下午，记者在北京崇文门百货商场黄金饰品销售柜台了解到，与今年春节期间的火爆场面相比，随着黄金现货价格上涨，到店购买的顾客数量也随之增加。黄金首饰下降了。

在北京新街口多家商场，记者发现咨询、购买黄金的市民络绎不绝。在商场黄金首饰专柜，从现场来看，目前纯金价格为516元每克。记者询问销售人员了解到，年初以来金价一直比较坚挺，但黄金首饰的销售情况依然不错。但第二季度的销量明显低于第一季度。这可能与金价高企有关。现在很多顾客在购买时都有些犹豫。春节热销期间，顾客基本不会犹豫。

业内人士表示，今年上半年国内黄金期货价格似乎明显高于国际金价。对此，詹大鹏表示，国内金价表现强于海外金银价格的主要原因是，上半年人民币汇率相对美元呈现整体贬值趋势，加大了人民币汇率对美元的贬值力度。国内金价溢价。此外，一季度国内消费需求较为旺盛，也是国内现货金价坚挺的一大原因。但有季节性因素，二季度国内消费需求开始正常化。

现在黄金还值得买吗？

据了解，俄罗斯上周退出黑海粮食协议后，摧毁了基辅出口航线上的一些粮食仓库。此次风险事件触发了黄金的避险功能，对国际金价产生了一定支撑。那么，下半年金价走势将受哪些因素影响呢？作为投资者应该注意哪些因素？

对此，詹大鹏表示，从历史趋势来看，美国中长期实际利率走势是引导黄金走势的驱动因素。不过，去年以来，实际利率与金价走势出现了一定的偏差。原因是市场对美联储的货币政策更加敏感。已成为金价交易的核心逻辑，投资者更愿意捕捉美联储下次加息的时机。

根据芝商所《美联储观察》预测，美联储7月26日加息25个基点至5.25-5.50%的概率高达98.9%；9月20日美联储会议不加息的概率为83.1%；11月1日不加息的概率为65%，加息25个基点的概率为31.2%；12月13日不加息的概率为60.7%，加息25个基点的概率为27.7%。

黄锦文表示，市场预计今年剩余四次美联储定息会议可能加息1-2次。年内降息的概率很低，可以忽略不计。在美联储将长期维持高利率的基本假设下，美元指数下跌空间不大，预计将在98-105区间波动。

针对黄金后期走势，江心学院院长徐亚新在接受《华夏时报》采访时表示，7月加息很可能是本轮加息周期中的最后一次加息。美国联邦储备。不过，为了避免市场预期过快进入降息周期而导致通胀复发，预计美联储仍将采取相对鹰派立场。这样的立场有利于稳定美元走势，短期内利空黄金。

不过，徐亚欣表示，这仍然无法改变大宗商品进入牛市的趋势。毕竟美联储不可能长期维持高利率。目前市场预计美联储最快将于明年3月启动降息周期。也就是说，下半年金价可能不会再创历史新高。多空双方都会在不断的拉动中不断寻找相应的平衡点。整体看涨趋势将持续。从未来走势演变来看，明年某个时间节点再创新高只是时间问题。

此外，詹大鹏还表示，中长期来看，随着美联储货币政策从加息周期转向降息周期的路径变得相对清晰，美元指数也将难以回升。摆脱下降趋势。黄金和白银的上涨前景相对明确，2000美元/盎司的价格会相对明确。金价还没有结束。不过，短期来看，黄金上涨走势仍存在一定的不确定性。这主要得益于美国本轮通胀的强劲韧性。美联储的政策陷入两难境地。宽松预期下容易带来通胀反弹压力，紧缩预期下经济衰退预期加大。

换句话说，美联储何时真正从紧缩货币政策转向宽松货币政策尚不确定。在此期间，金银价格上行的不确定性较大，出现高位震荡盘整的概率较大。目前7月加息的可能性已完全被市场定价。虽然9月继续加息的概率不高，但加息周期的结束尚不确定。市场是否会经历与2022年7月至9月（2022年7月）类似的行情？美联储9月加息75个基点后，市场预计9月加息幅度将放缓至50个基点。但事实上，9月继续激进加息的概率已经逐渐增大，最终导致黄金二次探底（需要关注）。