宁波银行成长逻辑(宁波银行业绩大全)

日前，宁波银行发布2022年上半年报告。上半年实现营业收入294.1亿元，同比增长17.6%，归母净利润112.7亿元，同比增长18.4%。

010-35万近年来，银行股的整体市场一直不景气。自2015年以来，代表上市银行整体表现的中证银行指数基本停滞不前，但区域性中小银行表现亮眼。宁波银行是最成功的代表之一，并一度成为招商银行的合作伙伴。

平安银行是一家资本市场成长型银行。

不过，今年以来，宁波银行股价表现不佳，年初至今跌幅达30%。在a股上市银行中，跌幅也位居前列。抛开银行业整体目前面临的息差收窄、资产质量恶化、理财转型困难等一系列问题，对于宁波银行自身而言，

过去支撑其成为成长股的优势，如今已成为市场担忧其未来发展的因素。半年报或许能解答这些担忧。

从宁波银行过去几年的快速成长来看，主要在于其作为经济发达地区城市商业银行的准确战略定位和坚定的战术执行力，包括深耕面向公众的中小企业、专注零售领域的现金消除和私人银行业务。

根据地方民营经济特点，成功打造高质量的地方城市商业银行

具体来看，自2012年以来，宁波银行保持了近10年的高速增长。除2020年疫情外，其他年份净利润增速均保持在16%以上，净利润年均增速达到近20%。今年上半年的表现同样出色。

营业收入和归母净利润分别增长17.6%和18.4%，增速较一季度分别增长2.2%和下降2.4%。

营收方面，2022年上半年利息净收入173.03亿元，同比增长8.3%，占营业收入的58.8%，非利息收入121.09亿元，同比增长34.01%，占比41.2%，与去年同期相比增长5.05pct。

净收入取决于净息差，这也是大多数银行收入中最重要的部分。上半年宁波银行净息差为1.96%，较一季度下降28BP，较去年上半年下降37BP。这在这方面是个坏消息，主要是因为上半年资产回报率大幅下降。

央行分别于1月和5月两次下调LPR报价，这直接影响了公共和零售企业贷款的定价。上半年宁波银行有息资产收益率较年初下降33BP至4.26%。相比之下，尽管银行存款利率也有所下降，

不过，下调幅度远小于资产的下调幅度。上半年宁波银行有息负债成本率较年初下降3BP至2.10%，与有息资产下降33BP相差甚远。

在同类城商行中，宁波银行的非利息收入一直是一大优势，连续多年排名第一，主要由代理业务和投资收入驱动。

虽然上半年利息净收入受到宏观环境的影响，但非利息净收入的出色表现支撑了营收的超预期增长。上半年，非利息收入同比增长34.0%至121.1亿元，占营收比重为41.2%，同比提升5.1个百分点。

成为拉动收入增长的重要支撑。

同样，非利息净收入包括手续费及佣金净收入和其他非利息收入。上半年由于资本市场波动较大，理财收益受到较大影响，影响基金等产品销售6.8%。然而，得益于良好的成本管理，代理收入相关费用下降了28.2%。

因此，手续费及佣金净收入小幅增长5.04%。

其他非利息收入的表现是本次中期报告收入超预期增长的重要原因，收入同比增长51.3%至85.7亿元，主要受益于交易性金融资产投资收益增加及衍生金融工具公允价值增加。

这里需要指出的是，宁波银行的投资能力明显优于同行，对其他非利息收入的贡献也优于大多数同行。近年来，其他非利息对收入的贡献明显好于同类城商行，其投资性金融资产已连续多年超过贷款。

在上市城商行中排名第一的宁波银行利润增速高、ROE高。其中一个重要原因是它配置了高比例的国债和货币基金等免税资产，降低了有效税率。

资产质量方面，截至2022年上半年末，宁波银行不良贷款率为0.77%，保持在较低水平，与2021年末持平。自2004年以来，宁波银行是唯一一家不良贷款率连续18年低于1%的a股上市银行，尤其是2014年以来。

不良贷款率一路走低，成为上市银行中增速高、资产质量优的稀缺股票。

从原因来看，首先，与宁波银行自身所在区域高度相关的宁波银行位于浙江省，而浙江省是近年来经济发展较快的地区。其民营经济发达，制造业基础雄厚，居民财富水平也位居全国前列，是银行业发展的最佳沃土。其次，温州要处理好不良资产。

2012年，杭州和宁波出现了债务和楼市的双重危机，因此不良资产增加。不过，区域风险清零后，宁波银行不良资产恢复至较低水平。即使在2012年多重危机的冲击下，不良贷款仍保持在1%以下。第三，

银行自身的风险文化宁波银行坚持控制风险就是降低成本的风险控制理念。多年来，资产质量一直是上市银行的模范生。同时，较高的拨备覆盖率为资产质量留下了较大的安全边际。

其拨备覆盖率在2012年至2020年连续四年在a股上市银行中最高。

上半年资产质量方面，0.77%的不良贷款率与去年末持平，仍领先于同业和同类城商行。其中，零售贷款不良率较上年上升9BP至1.33%，主要系疫情影响下居民收入水平下降以及消费贷款和经营贷款质量扰动所致。

但公司贷款不良率也较上年末下降2BP至0.45%，资产质量总体保持稳定。

贷款质量前瞻性指标方面，截至2022年上半年末，关注率为0.48%，环比下降3BP，逾期率为0.76%，主要为逾期3个月至1年及3个月以下的贷款。总体来看，宁波银行资产质量各项指标均处于同业优秀水平。

虽然拨备覆盖率较一季度下降3.01个百分点至521.77%，但仍远超同业水平，未来风险抵补或利润释放空间充足。

从宁波银行过去的优势来看，包括大银行和小银行在战略上的准确定位，战术的坚定执行，股东多元化的优势，强大的员工激励和坚定的股东持股，这些优势仍然是一致的。从宁波银行的未来来看，

财富管理和零售贷款仍是影响其未来发展的两大业务主线。

首先来看财富管理业务。2017年，宁波银行私人银行从财富管理部门分离出来，在宁波、北京、上海、深圳、南京、苏州、无锡、杭州等8个城市设立私人银行中心。2018年，财富管理被定位为重要战略方向。

2019年，推进以财富业务为核心的零售转型。

虽然上半年受资本市场动荡影响，理财业务收入同比下降，但宁银理财规模较年初增长18.5%，在上市银行中处于较好水平。与此同时，零售AUM增长迅速，私人AUM的比例上升至24.1%。

值得一提的是，代销基金一般会受到资本市场波动的影响，尤其是股票、混合型基金等股票型基金，在资本市场的熊市中受影响更大。不过，与同行业相比，宁波银行在股票混合型基金的销售中始终处于城商行第一的位置。

同时，从客群来看，宁波银行立足浙江，民营经济发达，居民财富水平高，小微企业主等高净值群体多，其财富管理具有客群基础，因此对其未来财富管理转型具有比较优势。

除财富管理业务外，宁波银行有望通过控股宁银资本继续扩大宁波银行在零售贷款方面的优势。2022年5月，宁波银行以10.91亿元收购华融消费金融70%股权。

节日漫步消费金融公司在牌照多元化布局方面的高定价优势，将与宁波银行自身零售贷款业务形成互补。

综上所述，总体来看，宁波银行竞争优势不减，仍是银行中的成长股，资产质量无忧。展望未来，由于其良好的地理和客户基础，理财业务仍将是零售贷款业务的大有可为之处，伴随着宁银消金牌照的获得，理财业务将与基金、理财、

金租等子公司形成了多元化的利润中心，同时通过消费金融全国展的优势，其零售贷款的竞争力进一步扩大。