绿地控股现状如何(绿地控股业务)

今天我们就和朋友们聊聊绿地控股。希望以下观点能帮助您找到您想要的金融。

治标不治本、斩草不除根，绿地控股（以下简称：绿地）最终也难逃高额债务埋下的“雷”。

2022年5月27日，绿地发布公告称，为改善公司现金流和流动性，绿地可能对6月25日到期的面值5亿美元债券进行展期。

一时间，各种带有“第一”、“国企”字样的“绿地雷”新闻席卷各大互联网社交媒体平台。在所有人震惊的同时，这个消息似乎打破了“国有房企不会雷”的心理底线。

那么，这位曾经在房地产领域备受瞩目的“高材生”后来怎么样了呢？格陵兰为何仍走上“踩雷”之路？

切换曲目：

绿地的去实现

说起绿地，大多数人可能都不陌生。毕竟，挂着“绿地中心”金字招牌的超高层建筑已经遍布全国。绿地超高层项目已入驻南京、武汉、西安、成都、昆明等十余个超级大都市，并成为所在城市的地标建筑。

客观地说，城市建设创造了绿地，绿地刷新了城市的高度。2012年，“新型城镇化”提出，绿地首次跻身“《财富》世界500强”，成为中国首家进入“世界500强”的房地产企业。截止2022年，格陵兰岛已连续10年入选“财富500强”。

近年来，随着恒大、碧桂园、万科、融创等房企的高调崛起，昔日的绿地之王已经有些黯然失色。即便如此，从科瑞公布的《2021年中国房地产企业销售TOP200排行榜》来看，绿地以2021年全规模销售额2903.0亿元排名榜单第九，以股权销售额2612.7亿元排名榜单第七。

虽然万科与碧桂园还有一定差距，但从绿地近年来“去房地产”的业务路线和战略转型来看，房地产凭借其“副业”仍能跻身房地产行业前十。”。这是目前领先的房地产企业都无法想象的水平，更不用说取得一些成绩了。

对于大多数人来说，绿地是一家千亿美元的房地产巨头，但很少有人知道绿地也是一家基础设施业务雄厚的建筑公司。

近年来，绿色空间开始明显地从房地产行业向建筑行业转型。即在加大基础设施业务扩张的同时，缩小房地产业务规模。《子弹财经观点》梳理绿地财报数据发现，绿地2020年建筑业营收达2334.38亿元，同比增长23.85%，首次超越房地产业务营收，占比51.19%的总收入。

2021年11月13日，绿地控股发布公告称，正式将公司行业类别由“房地产业”变更为“土木工程与建筑业”。《子弹财经》还发现，2021年，绿地建筑业务收入达3114.24亿元，同比增长33.41%，建筑业务收入占总收入的比重攀升至57.22%，主营业务进一步确立建筑业的现状。

至于绿地为何转向建筑业，显然是为了应对高负债率带来的经营压力。尤其是在房地产行业受到挤压最严重的时候，绿地公然选择改变行业类别，这显然是在与政策调控“兜圈子”。与此同时，绿地的“脱实”也只是政策压力下的一帆风顺，并没有像其他房企那样刻意寻求新的增长点。

2、拒绝躺下：

红线对绿地的压力

绿地没有遵循房地产行业的“游戏规则”来减少债务，而是直接果断地选择转轨，转型为一家建筑公司。当主营业务不在房地产行业时，意味着绿地将不会受到房地产行业紧缩政策的束缚，从而很好地避免了“三条红线”带来的融资受阻问题。

然而，转轨看似规避了房地产行业的监管，但负债率过高的根源却没有改变。

《子弹财经》从绿地最新财报数据发现：截至2022年一季度末，绿地总资产约为14.05亿元，较上年末减少640亿元；负债总额约12.37亿元，比上年末减少680亿元；资产负债率为88.04%，比上年末下降0.8个百分点。

看似负债率下降了，但结合格陵兰88.04%的高负债率和1.4万亿的资产规模，降低负债的效果并不理想。但值得肯定的是，绿地控规模、减负债的步伐并未因产业类别的变化而停止。在5月27日举行的投资者电话会议上，明确绿地计划未来三年出售2000亿资产。

此外，“子弹财经”还发现，近五年来，绿地资产规模同比增速从2018年的22.22%下降至2021年的5.15%。比率也进入了缓慢下降的趋势。趋势。

可见，面对全行业的压力，绿地并没有坐以待毙，而是通过各种方式尽可能避免高负债率带来的流动性危机。

不过，对于绿地可能迎来的“雷雨”，《子弹财经》发现，绿地在4月30日发布的2022年第一季度报告中提到：“全力推进销售去污工作”“聚焦重点落实交付”“狠抓现金流和资金规划”，还明确提出要“加强考核联动，提高销售回款率；着力解决受阻问题，推动零散销售和大额订单应收货款回收。加强与银行对接，加快审批和贷款发放速度，促进房贷回收；加强与金融机构的沟通，争取获得新的融资。”

除了一季报之外，绿地控股还对现金流问题发出了警告。

5月16日，绿地宣布，已成功出售绿地美国纽约太平洋公园项目的两栋公寓楼，并收到合同款3.15亿美元。此前，5月13日，绿地曾发布公告称，第一大股东绿地已向浦发银行质押16亿股绿地股份，为绿地银行融资提供质押担保，并明确该笔资金将用于“支持公司生产经营。”

即便如此，格陵兰仍于5月27日遗憾地宣布，6月25日到期的美元债券可能延期。

3绩效压力：

绿地困兽的战斗

从未雨绸缪到防患于未然，高负债率是“历史遗留问题”，去实现就是消灭在萌芽状态。从近年来绿地化解风险的成效来看，似乎走得越晚，就越达不到目的。根本原因无非是现有规模难以回复、增量运营进展缓慢。

绿地控股2022年Q1财报数据显示，一季度绿地实现营业收入959亿元，同比下降27.68%。其中，房地产业务收入339亿元，同比下降30.39%，占总收入的35.35%；基础设施业务收入456亿元，同比下降39.68%，占收入比重57.75%。

对于绿地来说，房地产业务收入的下降是可以理解的。毕竟整个行业都处于低迷状态，绿地的“去房地产”转型进一步影响了整体营收。

但基建业务的下滑比房地产更为“严重”，颇令人不解。如今的格陵兰，除了基建是其主业外，2022年一季度是基建发展的最佳窗口期。——全国掀起基础设施建设热潮。多重利好加持下，格陵兰不但未能收获这一红利。但受到基建业务拖累，导致整体营业收入大幅下降。

同时，《子弹财经》发现，绿地一季度959.49亿元的营业收入背后，只有31.65亿元的净利润，净利润率仅为3.30%。

如果说2022年一季度是特例，不具代表性，《子弹财经》梳理了绿地近两年的营收结构和毛利率，发现建筑业的毛利率，其中建筑业占其收入的一半以上不到5%。占40%的房地产行业毛利润仍然在20%以上。虽然这个毛利率仍落后同行业五到十个百分点，但对于绿地建筑业的毛利来说，房地产业务简直就是“暴利”。

由此看来，近年来加速扩张的建筑业务并没有盈利，而被迫萎缩的房地产业务仍有一定的利润空间。

绿地已陷入“恶性循环”：如果绿地继续加速“去房地产”转型，公司利润将难以保证，万亿级资产将成为公司发展的包袱。绿地若想回归房地产业务，市场低迷和行业不确定性将是所有房企面临的“两座大山”。与此同时，负债率较高的绿地也将面临“三条红线”的制约。

维持现状或许是当前绿地的最佳选择，保持建筑业的主营业务地位，稳定房地产业的收入占比。既能保证相对可观的利润，又能避免房地产行业的政策影响。也可以给自己留下一些缓冲空间，等待市场回暖再做下一步决定。

4。结论

从资本市场的角度来看，很难想象绿地的股价在房企的紧缩周期中产生了什么影响。直到2022年一季报前后，市值才出现大幅波动，仅5月份市值就下跌了30%。

即便如此，绿地在资本市场的表现与那些经常“打折”的大型房企并不处于同一比较维度。这种震荡和下跌趋势基本上不值一提。

本文来源于子弹财经观点

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