股票场外期权是什么意思(股票场外期权交易)

股票场外期权。这些产品的交易对手是机构投资者，他们购买股票期权以锁定未来一段时间的收益。场外期权的杠杆倍数较高，可以达到10倍以上，这意味着投资者如果持有一定数量的股票期权，可以获得较高的回报。因此，场外期权也被称为“金融衍生品”。“我们希望通过这种方式为投资者提供更多选择，”他表示。

本报记者：王艳丹编辑：叶锋

今天，微博平台上的一位用户发布了一个重磅消息。据报道，多名基金经理因制作场外期权而被调查。多名基金经理参与其中，甚至有部分基金经理被带走。

然而，场外期权对于大多数投资者来说是一个非常陌生的领域。对此，《每日经济新闻》记者咨询了一家从事期权业务的券商人士，该人士表示，这种情况是有可能的，比如设立场外期权合约来绕过合规并从中获利。不过，该券商人士坦言，场外期权业务非常复杂。“可以说是券商最复杂的业务之一，能做OTC期权的人在券商中是数一数二的。”而正是由于其高度复杂性，监管上也可能存在一些困难。

通过场外期权建立“老鼠仓”的方式较为隐蔽

上述券商人士指出，从传闻来看，如果真是该基金“老鼠仓”，则涉及个股期权业务。“根据期货法的规定，个股场外期权业务必须有证券公司作为交易员，而证券公司不能与个人开展个股期权业务。因此，如果基金管理人管理的基金要推广某只股票，A如果想趁机发财，他可以提前找到私募股权公司，设立私募产品，然后找几个愿意持有的个人投资者代表认购该私募产品，认购完成后，私募产品将与券商签订看涨协议、场外期权协议。这样，从表面上看，这份场外期权协议的签订是与认购私募股权产品的投资者，但实际上最终受益人和风险承担者都是A.

此外，该券商指出，由于杠杆在场外期权中很常见，这种“老鼠仓”的做法更加隐蔽，可能会更有利可图。例如，如果标的股票上涨20%，看涨期权的利润可能会达到100%甚至200%。

上述券商人士坦言，这可能与场外期权过于复杂有关。“场内期权的规则相对简单，监管也非常成熟。但场外期权不同，它们都是单独定制的，往往涉及非常复杂的数学计算。因此，即使在券商内部，也可以说是最复杂的业务。另外，信息披露不是那么透明，监管可能会存在一些困难。”

正因为如此，他指出，在期权业务工作多年后，很少看到媒体对场外期权业务非常专业、深入的报道。只是偶尔有一些分析师做了深入的研究并写出了好的报告。“能做场外期权的，都是券商最有才华的人，是金领中的佼佼者。而且只能在总部做，因为需要自营牌照。”

目前，证券行业仅有8家券商担任场外期权业务一级交易商。

值得一提的是，8月5日，中国证券业协会刚刚发布了最新的场外期权交易商名单。拥有场外期权的一级交易商有8家证券公司，二级交易商有36家。共有44家证券公司取得交易商资格。

八家一级交易商分别为广发股份、国泰君安、华泰股份、申万宏源、招商局、中金公司、中信建投、中信证券。

根据中国证券业协会规定，一级交易者应当在沪深证券交易所开立个股现场套期保值交易专用账户，直接进行套期保值交易。

二级交易者只能与一级交易商进行场内个股套期保值交易，不得自行或者与一级交易商以外的交易对手进行个股现场套期保值交易；他们应确保与交易对手和一级交易商保持密切关系。各自达成的个股期权合约的标的物、合约期限、合约名义本金、收益结构等交易要素基本相同。

一级交易商应当勤勉尽责，对二级交易商及其交易对手客户的交易目的、交易对象、交易行为等进行监测和评估，根据二级交易商的交易集中度决定是否接受二级交易商个股期权套期保值交易。对象。如发现不符合规定的，不得开展相关交易。一级交易商拒绝接受套期保值交易的，二级交易商不得与客户签订交易合同。

值得一提的是，由于场外期权业务的复杂性较高，监管部门对券商开展该业务的风险高度重视。券商在开展场外期权业务时也存在违规行为。

6月2日晚，***披露了三项行政监管措施公告，均涉及场外期权业务。受到处罚的3家券商分别是中金公司、中信建投和华泰。

***指出，由于场外期权合约的交易对手为非专业机构投资者，中金公司对其采取了出具警告信的监管措施。中信建设投资有限公司也因场外期权合约挂钩股指的目标超出规定范围而受到出具警告信等监管措施。华泰证券存在三个问题：由于部分个股场外期权合约标的资产超出当期融资融券范围，未对部分个股场外期权合约出具书面合规意见。期限不足30天，场外期权业务相关内部制度尚不健全。被***责令改正。

每日经济新闻

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