负数的股票怎么成交的呢(负数的股票怎么买)

负数的股票如何交易？我们可以看到，这些股票的交易量非常小，甚至可以忽略不计。那么为什么这些股票会这样做呢？其实原因很简单。当做市商拉高股价的时候，不断洗盘，让散户看不清情况，最终被困在高位。因此，我们在选股的时候，一定要关注这些股票的走势，看其是否有上涨的潜力。只有这样，我们才能更好地抓住机遇。今天笔者就给大家介绍一下庄家洗盘的方法。希望对大家有所帮助。

可以说，导致油价跌入负数的正是抄底者本身。卖空者认识到，尚未移仓的逢低吸纳投机资金不可能交付实物商品。他们疯狂建空，迫使投机者止损退出。

2020年已经过去三分之一了。新冠疫情蔓延、美国股市多次熔断、美联储无限量QE等神奇开局，让我们已经习惯了各种史诗般的事件和市场走势。

然而，市场总是比你想象的更神奇。

昨天，美国原油期货5月合约最后一个交易日，临近交割时创下史无前例的负结算报价-37.06，跌幅超过300%！

曾几何时，他们说石油比水便宜。

后来他们说，如果你买油桶，就可以送货上门。

后来他们说一美元都不想要，全部免费赠送。

最后，他们要支付每桶37美元来处理多余的原油！

受交割日油价神奇走势影响，道琼斯工业平均指数下跌600点，石油公司板块领跌。市场恐惧指数VIX上涨12%。相应的，产油国货币也下跌，美元/加元收盘上涨1.06%。

暴跌的罪魁祸首：库存

我们都知道，价格本身是由供求关系决定的。在之前的文章中（点击右侧蓝色文字进行回顾）《热点追踪|为何银行原油离奇消失？抄底原油有哪些坑？原油抄底攻略大全！（建议收藏）》我们也多次分析过，原油面临供给侧和需求侧双重毁灭的局面：供给侧，沙特增加产量并发动价格战，而在需求方面，疫情的影响导致需求疲软，加上市场对经济下行的预期。

供给侧产量持续上升，而需求则因疫情影响而大幅下降。

来源|金融M广场

然而，无论基本面多么糟糕，都不可能导致价格出现负值。这里我们要讲一下库存的概念。

大宗商品市场与股票市场的一个根本区别在于，实物商品需要运输和储存，并有持有成本。成本包括运输费、仓储费、港口费等。持有股票的本质是持有上市公司的股票。只需要电子合约作为持有证明，且无持有成本。

因此，在期货市场上，未来不同月份合约之间的价格差异，即升贴水，不仅反映了市场对未来价格的预期，还包含了相应的持有成本。

当这个持有成本变得非常高时，极端情况下价格会变成负数。换句话说，与其支付高额仓储费，不如打折出售。

“资本家倒牛奶”的故事想必大家都很熟悉。大萧条时期，社会需求极低，产能严重过剩。牛奶本身很容易腐败变质，这也意味着储存成本很高。奶农不得不倒掉牛奶以节省储存成本。这与负油价的原理是一致的。

那么对持有成本有何影响呢？如果我们把仓储能力看成一种商品，我们会发现仓储费仍然是由供需决定的：供给方是剩余的库存空间，需求方是需要储存的实物原油。目前已经“多得持有”，供需也严重失衡，导致持有成本飙升。

美国WTI原油交割地库欣地区库存增长创历史新高。如果原油的糟糕状况得不到改善，预计剩余空间将在一个月内被全部填满。

来源|金融M广场

谁造成了负油价？

在期货交易市场中，一般有两类人：一类是对实物商品有需求的人，比如大交易者；另一类是对实物商品有需求的人，比如大交易者。另一种是不想获得实物商品，只押注价格涨跌的人。

期货交易规定必须在交割日强制平仓或进行实物交割。如果不平仓，根据协议，多方必须将油运回家，空方必须按照约定交出实物油。

对于普通交易者来说，为了避免交割，他们会在交割日之前平仓，转入下个月的合约。

当前的低油价增加了投机交易者抄底的意愿。因此，当交割日到来时，当月合约的多头头寸将被平仓，而下个月合约的多头头寸将被开仓。这通常称为翻转。

临近交割日当月大量多头平仓，会形成空头力量，导致当月合约价格下跌。投机基金嗅到了这种天然的空头力量，大规模建空，推动价格迅速下跌。

对于临近交割的合约，其对应的交易量会逐渐减少：多数交易者不愿意交割，提前平仓或移仓。这样，投机资金更容易实现挤空，只需要很小的交易量就可以制造出***运动。

随着交割时间临近，极小的交易量导致市场暴跌。

来源|交易视图

由于多头不愿交割实物商品或无力支付实物商品的高额仓储费，被迫平仓认输，让空头成功获利。这也是挤空中的“多头挤空”：空头迫使多头承认损失并退出。

可以说，导致油价跌入负数的正是抄底者本身。目前，由于投机资金大量抄底，剩余持仓量同比处于较高水平。卖空者认识到，尚未移仓的逢低吸纳投机资金不可能交付实物商品。他们疯狂建空，迫使投机者止损退出。

利用这一机制，结合底油价强烈的买入欲望和库存充足的情况，投机资金创造了一个非常夸张的“挤兑”行情。

我们看到的负油价是美国原油期货5月合约的报价。美国原油6月报价、美国原油现货报价、布伦特原油报价均出现较小幅度的跌幅，属于正常的正向报价。

美国原油期货5月合约和6月合约

来源|交易视图

来源|文华财经

那么任何人都可以从负油价中获利吗？答案是肯定的，只要你有地方储存实物原油，比如租一艘游轮来储存石油，并且能够支付储存费用，那么你就可以“囤油赚钱”。

国际大型原油贸易商、对冲基金等已开始为游轮租赁海上石油。对于他们来说，轧空市场实际上是有利的：他们有能力储存如此多的原油，而且不用担心无法交付。甚至直接带动轧空控制期货市场，让购买现货变得更便宜。

据金石数据此前报道，目前海上漂浮的石油量接近1亿桶，接近2009年金融危机时的历史高位。超级油轮VLCC的包租费率也升至每天23万美元的历史新高。

负油价与我们无关？

对于个人交易者来说，交割日的神奇走势与我们关系不大。基本上各个交易渠道都提前进行了展期操作，强行平仓交易者的5月合约持仓或者自动展期至6月合约。交易者应该关注的是，5月合约的大幅下跌拖累了6月合约的价格。

展期成本是期货交易的一个特点，展期成本取决于展期期间的升贴水幅度。对于在银行进行的原油交易，如果提前延期，交易者的延期费用将固定在6-7美元，而不必接受最近交割日的60美元溢价。

然而，5月美国原油合约的交割可能只是一个开始。布伦特原油将于4月底交割，美国6月原油合约将于下个月交割。

如果库存充足和逢低炒作意愿强烈这两点不变，这些交割日可能会再次触发昨日的暴跌和挤压：交割合约的暴跌将带动其他月份合约的暴跌。

投机性多头头寸继续上升

来源|金融M广场

如何避免原油挤压的展期成本？

如上所述，升贴水是期货交易的固有属性，无法更改。

任何涉及期货的交易渠道都会产生展期成本。银行原油期货将进行调整，减少持有桶数。原油基金ETF同样以期货为目标，展期成本计入净值。

那么对于没有能力租用大型游轮囤积现货的个体交易者来说，还有哪些渠道参与原油交易以避免展期成本呢？Jimin在此列出了其他交易想法。（仅构成交易渠道分享，不构成实际操作建议）

01原油现货CFD差价合约

CFD合约可以被视为两方（通常是经纪商和交易者）之间的私人合约，就像与经纪商的投注协议一样，其目的是押注价格的涨跌并赚取差价。

与目前租用游轮储存实物原油相比，CFD合约的持有成本会非常低。以目前一艘超级油轮（VLCC）每天23万美元的运费报价为例。一艘超级油轮满载约200万桶原油。

按每1000桶计算运费为115美元，其中不包括装卸费、人工费、税金等费用。相比之下，CFD现货合约的库存费用非常低。但经纪商也会根据市场情况实时调整仓储费，交易者需多关注库存费的变化。

有经纪商报价每持有1000桶原油一天的仓储费为15美元，低于实物现货成本。

图片来源|MT4

02能源股ETF

受油价影响最敏感的企业是能源公司。对于标准普尔500能源指数来说，整体趋势与原油非常吻合。然而，美国的原油工业以页岩油工业为主。页岩油生产成本较高，受低油价影响较大。

来源|交易视图

不过，在交易股票时，还必须考虑股票市场的整体走势以及公司自身经营状况的风险等因素。因此，在选择标的时可以考虑直接持有ETF基金，这样更能贴合原油价格的走势。以下是目前管理规模较大的美股能源基金ETF汇总。

03产油国货币

除了股票之外，产油国的货币汇率也与油价高度相关，如加元、卢布、挪威克朗等。

原油价格与常见产油国的相关矩阵

商品货币通常具有高利率的特点。如果你做多原油，选择做多商品货币，你不仅不用支付仓储费，还能获得额外的利息收入。

卢布、挪威克朗等货币属于小众货币，流动性风险较大。因此，目标选择可以基于美元/加元。

加元与原油走势对比

来源|交易视图

每个交易品种的优点和缺点总结如下。

关于负油价的一些思考

在5月美国原油期货合约交割之前，许多交易员并不认为会出现负油价。打折卖还可以理解，但是免费赠送然后还钱有什么荒唐的事情吗？

资本家倒牛奶的故事大家早已耳熟能详，但都将其视为一百年前的笑话，却没有考虑到其背后是库存和供需的真实反映。我们这一代人可能从未见过负价的商品，但现实无情地告诉我们，交易中“经验主义”不可取。

其次，根据图表的技术分析，你必须思考图表代表什么样的报价。布油还是美国油？现货还是期货？五月期货还是六月期货？

以往不同合约的报价差异会稳定在小范围内。然而，在极其恶劣的历史环境下，这种平衡被打破了。

两家不同经纪商的原油现货报价相差近1倍

图片来源|MT4

美国原油5月合约与6月合约也创造了史诗级价差

来源|交易视图

有的图表已经突破并下跌，有的已经跌入负数，有的还没有创出新低。具体选择图表分析应根据具体的交易目标而定。否则，结果将是“你正确解读了市场，但却赔了钱”。

本文来自金石数据