资产报酬率计算公式是什么(净资产收益率计算公式)

资产回报率计算公式：该公式根据不同行业的特点，采用不同的***进行计算。详情如下：银行股：股息率=每股收益/净资产。

1：资产回报率计算公式

总资产回报率计算公式：

1、基本公式：总资产收益率=（利润总额+利息支出）/平均总资产X100%。

2、分解公式：总资产回报率=（净利润+利息支出+所得税）/平均总资产X100%。

总资产收益率是根据投资收益来分析企业盈利能力的，是企业投资收益与总投资的比率。企业的投资回报是指支付利息和所得税前的利润之和，投资总额是当期平均资产总额。

总资产回报率也称为资产收益率。是指企业在一定时期内所获得的报酬总额与平均总资产的比率。它代表企业所有资产（包括净资产和负债）的整体盈利能力，用于评价企业运用所有资产的整体盈利能力。它是评价企业资产运营效率的重要指标。

功能：

1、表示企业全部资产取得的收入水平，综合反映企业的盈利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强我们对企业资产管理各方面的认识。

2、一般情况下，企业可以将该指标与市场资金利率进行比较。如果该指标大于市场利率，则意味着公司可以充分利用财务杠杆，进行债务操作，获得尽可能多的收益。

3、该指标越高，表明企业的投入产出水平越好，企业的资产运营越有效。

2：资产收益率是什么意思？

毛利率=（营业收入-营业成本）营业收入100%

核心毛利率=（营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用）营业收入100%

销售净利率=销售净利率营业收入100%

毛利率反映的是产品每1元营业收入所包含的毛利润，即营业收入扣除营业成本后剩下多少，可用于各期费用和利润。营业利润率越高，产品的盈利能力越强。

核心毛利率反映营业收入扣除营业成本、各项税金、附加和期间费用后的利润。

销售净利率反映的是每1元营业收入所赚取的最终利润，用来反映产品的最终盈利能力。

衡量公司盈利能力的指标包括营业毛利率、营业净利率、总资产回报率和净资产回报率。企业的盈利能力需要综合考虑。

总资产收益率=（利润总额+利息支出）{（年初总资产+年末总资产）/2}100%

股东权益回报率=净利润/{(期初股东权益数+期末股东权益数)/2}100%

总资产回报率是指企业在一定时期内获得的报酬总额与平均总资产的比率。它代表企业所有资产（包括净资产和负债）的整体盈利能力，用于评价企业运用所有资产的整体盈利能力。它是企业销售利润率和资产周转率的综合体现，也是销售业绩与资产管理关系的综合反映。

股东权益回报率是指公司一定时期内净利润与平均股东权益总额的比率。是杜邦分析图的核心内容。它代表投资者净资产的盈利能力。该比率越高，表明公司的盈利能力越强。

资产的不断增值是财务管理的最终目标，体现了企业经营活动的最终结果。股本回报率水平不仅取决于总资产回报率，还取决于股东权益的结构性比例，是公司资产使用效率和公司融资状况的综合反映。

三：资产回报率多少合适？

融资管理与应用——资金成本

1、资金成本的含义、作用及影响因素（）

(一)含义

1.含义：公司筹集和使用资本所支付的价格。——资本所有权和使用权分离的结果。（一）投资者：通过转让资金使用权所带来的投资收益；(2)融资者：为获得资金使用权而付出的代价。

2、内容：（1）融资费用。是指企业在募集资金过程中为获得资金而支付的费用，如借款费用、证券发行费用等。在募集资金时发生一次，在资金使用过程中不再发生。通常直接从筹集的资金中扣除。(2)占用费。是指企业在使用资本过程中为占用资本而支付的价格，如利息、股利等，是资本成本的主要内容（即为获得资本使用权而支付的价格）。

（2）资金成本的作用——融资决策、投资决策和绩效评价

1、比较融资方式及选择融资方案的依据（企业应选择资金成本较低的方式进行融资）。

2、平均资金成本是衡量资本结构是否合理的依据（资本结构越好：平均资金成本越小，企业价值越大）

3、评价投资项目可行性的主要标准（预期收益率、资金成本率）

4、评价企业整体业绩的重要依据（企业总资产回报率应高于其平均资本成本率才能带来剩余收益）。

（三）影响因素

在有效的资本市场中，资金成本率=较低的投资回报率=预期收益率=无风险收益率+风险收益率。影响回报率的因素就是影响资金成本率的因素。

(4)资金成本的类型

2、资金成本计算（）

（1）单项资金成本计算模型

1.通用模型（不考虑货币时间价值）一年内——

在财务管理中，资金成本一般用相对数字来表示。资金成本率的计算公式为：

资金成本率=年资金占用费/（总融资-融资费用）

=年资金占用费/融资总额(1-财务费用率)

融资净额=融资总额-融资费用=融资总额（1-融资费用率）

2.折扣模式。对于数额较大、期限超过1年的长期资金，采用更为准确的计算模型。

依据：净融资现值-未来资金结算现金流现值=0

即：资金成本率=采用的贴现率

【重要提醒】采用折现法计算资金成本时，所采用的基本原则仍然是利率的计算原则，即现金流入现值等于现金流出现值时的折现率。在计算过程中，一般将融资费用视为减去现金流入，而将占用费用视为现金流出。

(2)个别资金成本率的计算***

1、银行借款资金成本率的计算

(1)普通模式

(2)折扣模式：

式中：M为债务面值。

因为计算的资金成本是税后的资金成本，而利息是税前支付的，所以必须折算成税后利息。

【案例分析】某公司获得一笔为期5年的长期贷款200万元，年利率10%。每年支付一次利息，到期一次偿还本金。借款费用率为0.2%。企业所得税税率为20%。贷款的资本成本率为：

普通模式：

折扣型号：

分析现金流（时间价值线）

流入现值：200(1-0.2%)=1.996（万元）

流出现值：

节省的利息为企业所得税的20%，则

年税后利息=20010%（1-20%）=16（万元）

税后利息现值：16(P/A,Kb,5)（求年金现值）

本金现值：200(P/F,Kb,5)（用复利计算现值）

199.6=16（P/A,Kb,5）+200（P/F,Kb,5）

测试方法：

(1)一般在10%左右进行测试

(2)用测试结果代入，式右边-左边0

(3)i取较大值(不超过5%)。如果公式右边-左边出现0

假设资金成本率（贴现率）为9%

16(P/A,9%,5)+200(P/F,9%,5)=192.2152

192.2152小于199.6，表明资金成本率小于9%。（贴现率越低，现值系数越大，现值越大）

假设资金成本率（贴现率）为7%

16(P/A,7%,5)+200(P/F,7%,5)=208.2032

如果208.2032大于199.6，则资本成本率大于7%。

插值：192.21529%

199.6我

208.20327%

解：资金成本率i=8.05%

2、公司债券资本成本率的计算

债券融资费用利息在税前支付，具有抵税作用。债券融资成本主要包括债券发行申请费、债券登记费、印刷费、上市费、营销费等。

普通模式：

【重要提示】债券年利息根据债券面值和票面利率计算，债券融资总额根据发行价格计算。贴现模型与银行借款资金成本率的计算相同。

3、普通股资本成本率

普通股资本成本主要是各期向股东支付的股利。由于各期股利不一定固定，并随公司各期盈利而波动，因此普通股的资本成本只能根据贴现模型计算，并假设各期股利有一定规律性变化。如果是上市公司的普通股，还可以根据公司普通股收益率与市场收益率的相关性，根据资本资产定价模型方法估算其资本成本。计算有两种类型：股利增长模型和资本资产定价模型。

（1）股利增长模型法：假设资本市场有效，股票市场价格与价值相等。

式中：Ks为普通股资本成本，D0、D1分别为刚刚发放和预计发放的股利，f为融资费用率，g为股利固定增长率，当前市场价格P0股。

【案例分析】某公司普通股股价为30元，融资费用率为2%，本年派发现金股利0.6元/股。预计年度股息增长率为10%。

（2）资本资产定价模型法：假设资本市场有效，股票市场价格与价值相等。Ks=Rs=Rf+（Rm-Rf）

【案例分析】某公司普通股的贝塔系数为1.5。此时，一年期国债利率为5%，市场平均收益率为15%。那么普通股资金成本率=5%+1.5(15%-5%)=20%

4、优先股资金成本率的计算

优先股的资本成本主要是各期向优先股股东支付的股利。对于固定股息率优先股，如果各期股息相等，则优先股的资本成本率一般按照一般模型计算：

Ks:优先股资本成本率；D：优先股年度固定股息；Pn：优先股发行价格；f：财务费用率。

【提示】浮动利率优先股的资本成本率只能根据贴现模型计算，且假设各期股利变化呈现一定规律性，因此与股利增长相同普通股资本成本模型计算公式。

【案例分析】某上市公司发行面值100元的优先股，规定年股息率为9%。本次优先股溢价发行，发行价格为120元；发行时的融资费用率为发行价格的3%。优先股的资本成本率为：

5.留存收益资本成本率

留存收益的资本成本率表示为股东追加投资所需的回报率。其计算方法与普通股成本相同。又分为股利增长模型法和资本资产定价模型法。不同之处在于不考虑融资费用。

（3）平均资金成本的计算（）

平均资金成本是指多元化融资方式下的综合资金成本，反映企业资金成本的总体水平。

平均资本成本用于衡量公司的资本成本水平，建立公司理想的资本结构。

平均资本成本是根据各项单独资本成本占企业总资本的比例，对各项单独资本成本进行加权平均后得到的总资本成本。

1.公式

平均资本成本=（某类资本占总资本的比例该类资本的成本）

Kw=WjKj

式中：Kw、Wj、Kj分别表示加权平均资金成本、第j类资金占总资金的比例（也称权重）和第j类资金的成本。

2、平均资金成本权重的确定

可选的价值形式为账面价值、市场价值和目标价值，分别为账面价值权重、市场价值权重和目标价值权重。

意义

优势

缺点

账面价值权重

根据各项资本会计报表的账面价值计算资本权重，确定各类资本占资本总额的比例。

信息容易获取，直接来自资产负债表，计算结果比较稳定。

当债券、股票的市场价格与账面价值差距较大时，根据账面价值计算的资金成本不能反映当前从资本市场筹集资金的机会成本，不适合评价当前的资本结构。

市值权重

是指根据单项资本（债券、股票）当前市场价格计算资本权重，确定各类资本占总资本的比例。

它可以反映当前的资本成本水平，有利于资本结构决策。

目前市场价格变化频繁，不易获得。目前的市场价格仅反映当前的资本结构，并不适用于未来的融资决策。

目标值权重

是指根据单项资本的预计未来价值确定资本权重，确定各类资本占总资本的比例。

反映预期并适合未来融资决策的资本结构。

确定目标的价值不可避免地是主观的。

【案例分析】万达公司今年末长期资本账面总额为1000万元，其中：长期银行借款400万元，占比40%；长期债券150万元，占比15%；普通股450万元（共200万股，每股面值1元，市价8元），占比45%。个人资本成本为：5%、6%和9%。普通股市值为1600万元，债务市值等于账面价值。计算公司的平均资本成本。

按账面价值计算：

功率=5%40%+6%+9%45%=6.95%

按市值计算：

(4)边际资本成本

含义：是企业追加融资的成本，是追加融资决策的依据。

计算***：加权平均法。

权重确定：目标值权重。

应用：是企业作出追加融资决策的依据。

【提示】组合融资计划时，边际资金成本权重采用目标值权重。

【总结】

(1)注意计算资金成本所需的应用模型。

(2)采用试用法时，应注意现值与折现率成反比。

(3)注意边际资本成本的计算必须使用目标价值权重。

【案例分析】某公司设定的目标资本结构为：银行借款20%、公司债券15%、普通股65%。现拟在此基础上增资300万元。预计个别资本成本率为：银行借款7%、公司债券12%、普通股15%。额外筹集300万元的边际成本如下：

边际资本成本计算表

资本类型

目标资本结构

额外资助金额

个人资本成本

资本边际成本

银行贷款

公司债券

普通股

20%

15%

65%

60万元

45万元

195万元

7%

12%

15%

1.4%

1.8%

9.75%

全部的

100%

300万元

——

12.95%

【案例分析】A公司2015年末长期资本为5000万元，其中长期借款1000万元，年利率6%；所有者权益（包括普通股资本和未分配利润）4000万元。公司计划2016年增发资金5000万元，其中按面值发行2000万元，年票面利率6.86%，期限5年，每年付息一次，还本付息到期后，融资费用率为2%；本次发行优先股募资3000万元，固定股息率7.76%，融资费用率3%。公司普通股贝塔系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为9%。公司适用的所得税率为25%。假设不考虑融资费用对资本结构的影响，债券和优先股的发行不影响借款利率和普通股的股价。

要求：

(1)计算A公司长期银行借款的资金成本。

(2)假设不考虑货币时间价值，计算A公司债券的资金成本。

(3)计算A公司发行优先股的资金成本。

（4）利用资本定价模型计算A公司留存收益的资本成本。

（5）计算A公司2016年完成融资计划后的平均资金成本。

【解答与分析】

(1)A公司长期银行借款的资金成本=6%(1-25%)=4.50%

(2)甲公司发行债券的资金成本=[6.86%(1-25%)](1-2%)=5.25%

(3)甲公司发行优先股的资金成本=7.76%(1-3%)=8%

(4)甲公司保留盈利的资本成本

=4%+2(9%-4%)4.5%=14.00%

（5）平均资金成本=1000（5000+5000）4.5%+2000（5000+5000）5.25%+3000（5000+5000）8%+4000（5000+5000）14%=9.50%

四：资产回报率体现了企业的哪些能力？

3、该指标越高，表明企业的投入产出水平越好，企业的资产运营越有效。

2、一般情况下，企业可以将该指标与市场资金利率进行比较。如果该指标大于市场利率，则意味着公司可以充分利用财务杠杆，进行债务操作，获得尽可能多的收益。

1、表示企业全部资产取得的收入水平，综合反映企业的盈利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强我们对企业资产管理各方面的认识。