招商银行收购永隆银行53.12%股权
完成在港网点布局
□本报记者 李胜
招商银行3日宣布以每股156.5港元成功竞得香港永隆银行53.12%的股权。招行相关人士表示，此次收购永隆是招行谨慎考量之后的决定，也是基于招行有能力很好整合永隆银行发挥两地业务协同效应的信心。
招行公告称：招商银行股份有限公司和永隆银行的大股东伍絜宜有限公司、伍宜孙有限公司和宜康有限公司宣布已经就招行以193亿港元(172亿元人民币)的现金总额或每股156.5港元的价格有条件收购出售股东所持有的永隆银行53.12%的股权达成协议。这一收购价格是公司2007年经审计后净资产值的约2.91倍。
招行表示，即使在没有协同效应的正面影响下，预计此交易不会对招行的每股盈利有负面作用。在完成53.12%的股权收购之后，招行的资本充足率仍保持在8%。招行计划通过自己内部的资源来完成此次收购，并拟选择通过发行国内次级债、国际次级债、国际可转债，进一步提高资本充足率。
招行支付的收购代价相当于每股156.5港元，以永隆银行2007年底和今年一季度财务数据计算，对应的市净率分别是2.9倍和3.1倍，低于2001年星展银行收购道亨银行的作价水平，后者收购价的市净率为3.2倍。完成全部交易，大约需要363亿港元。这也是星展银行收购道亨银行以来涉及资金最大的香港银行并购交易。到今年一季度，招行总资产达到1.37万亿元，同比增长39.51%,实现净利润63.19亿元，同比增长155.66%。资本充足率和核心资本充足率分别为10.97%和9.20%。
招行人士对记者表示，收购永隆银行是招行经过慎重考虑后的决定，并不是为了并购而并购。“在国内业务稳扎稳打的同时，招行未来必然往国际化的方向发展，而香港作为国际金融中心，同时毗邻深圳，通过收购香港本地银行实现更快渗透香港市场是招行必走的一步棋，只是迟早的事。”
招行目前在香港只有一家分行网点，资产不足200亿港元。而在香港这一成熟市场，银行业竞争非常激烈，市场格局已基本形成，通过增设分支机构进入显然难以达到迅速渗透该市场的目的。“我们估计通过自己设分支机构大概需要20年的时间来达到永隆银行现在香港的网点布局，而且不一定能完成，因为香港市场已经相对饱和。”招行人士称。
这是招商银行实施国际化经营战略、积极拓展海外市场获得的又一重要进展。2007年11月8日，该行获准设立纽约分行，成为自1991年美《加强外国银行监管法》颁布以来首家准入美国金融市场的中资银行。分析认为，完成此次并购后，招行可以充分利用永隆银行在香港的35家分行的网点优势，拓展香港业务，等于提前20年完成了在香港的网点布局。
人民币持续升值、美国次贷危机带给国际金融市场的负面影响，为中资银行走出去提供了难得的机遇。据了解，截至2007年末，共有5家中资银行控股、参股9家外资金融机构，有7家中资银行在海外设立60家分支机构，中资银行的海外总资产已达2674亿美元。
分析人士认为，中资银行频频出海不仅有利于在国内流动性过剩的背景下开拓新的盈利增长点，也能够提高中资银行的国际化程度，为本国企业的跨国发展保驾护航，有利于银行在全球范围内进行资产配置，规避系统性风险。
他认为，相比于欧美严格的金融市场监管环境、高昂的并购成本和以及受次级债危机影响不明朗的市场氛围，亚洲市场作为一个新兴市场，与我们文化趋同性较强，在经济贸易方面有长期的区域性合作经验。这表明亚洲地区十分适合在海外扩张方面尚处于“蹒跚学步”阶段的中资银行“试水”。中资银行在海外扩张的目标市场确定上，最好是由近及远。随着海外扩张经验的积累，中资银行可逐渐向更远的市场过渡。 |
