继全球股市21日遭遇“黑色星期一”之后，亚太地区主要股市22日继续大幅下挫。在全球股市的一片下跌声中，沪深股市也无法独善其身。这一切起源于“花旗冲击波”——美国第一大银行花旗集团受累于近180亿美元的次贷相关资产冲减，在去年第四季度巨亏98.3亿美元。
“花旗冲击波”波及全球A股难以独善其身
美国东部时间1月15日8点30分，美国第一大银行花旗集团(Citigroup Inc.)发布了第四季度财报和2007年年报，受累于近180亿美元的次贷相关资产冲减，该行在去年第四季度巨亏98.3亿美元，为花旗有史以来最大的单季亏损，也超过了此前市场最悲观的预期。
发布财报当日，花旗在纽交所的股价下挫7.3%，收于26.94美元，从近一年来最高的55.55美元下跌了51.5%，几乎达到近几年的最低点。当天，道琼斯工业平均指数下跌277点至12501点，下跌了2.17%；标普500指数则下滑了35点至1380点；纳斯达克下跌了60点至2417点。
美国股市的震荡立即传导到全球金融市场。欧洲、亚洲、拉美等股市全线惨跌，上周全球市场几乎没有地方幸免。1月16日，港股恒指收盘跌5.37%；台湾地区股市收盘跌3%；日本股市日经指数收盘跌3.4%；韩国股市首尔综合指数收盘跌2.4%；澳洲股市收盘跌2.5%。A股市场也在外围股市暴跌的冲击下低开低走，沪综指重挫153点，跌幅2.81%。
与沪深A股联系最密切的香港市场22日继续大跌。恒生指数跌幅达8.65%，报21757.63点；国企指数重挫11.97%，报11911.91点。中国石油H股重挫14.87%，股价跌破10港元；招商银行、建设银行、鞍钢股份、中国远洋、中国平安、中国人寿等H股跌幅也均超过10%。
受周边股市集体暴跌影响，22日沪深两市继续大幅杀跌，上证综指和深证成指均创史上最长的阴线，下跌点数分别高达354.69点和1215.08点。同时，沪深两市近千只个股封于跌停，翻红个股仅24只，表明恐慌情绪在市场蔓延。
这一切显示，次贷危机的阴影挥之不去，影响的范围正在扩大，A股难以独善其身。
间接影响力度有限“慢牛”格局不会改变
从全球视野观察，虽然A股短期内确实受到了美股下跌的冲击，但相比日本股市和H股而言，受到的影响相对有限。一些机构认为，我国经济的基本面并没有改变，美国次贷危机对我国的影响有限，市场一旦明白过来，就会展开报复性反弹。
从指数方面观察，由于美股下跌影响到香港的H股，而大部分A股指数成份股均为A+H形式上市，因此，“花旗冲击波”透过H股间接影响到A股市场。资料显示，随着次贷风波的持续，IMF已经调低了对2008年美国经济和世界经济的增长预期，但IMF对新兴经济体的经济增长保持了乐观态度。IMF预测世界经济当前的增长率将从5.4%下降到的5.2%，2008年末将进一步下降到4.8%，而美国经济增长率也将从2006年的2.9%下降1个百分点到1.9%，2008年继续维持目前的低速增长局面。由于美国占中国出口市场的份额为19.4%，即使其增速下降1～2个百分点，对中国经济的影响也相对有限。而从细分产品来看，虽然美国次贷风波已经于去年显现，但非金融产品，如如车辆、船舶及有关运输设备、机械器具和电气设备、光学仪器、精密仪器及设备以及纺织制品、化学工业及其相关工业的产品的出口增速仍然保持了稳中有升的态势。因此，本次“花旗冲击波”对A股的影响是间接的，而且从数据上看影响不是很大。
银河证券研究中心负责人滕泰22日表示，经过近期大幅下跌后，我国股市的估值水平已回到30倍左右的水平，2008年动态估值水平在20～23倍之间，继续大幅下跌的空间不大。从长期来看，由于我国经济持续高速增长的预期、流动性过剩的格局仍然存在、加上人民币处于加速升值的环境中，因此我国股市的长期牛市基础没有根本改变，A股市场在经过一定的回调之后，有可能进入长期慢牛的格局。
“中国宏观经济持续快速的增长势头，以及A股公司整体业绩未来高速增长预期等基本面，决定了A股市场长期牛市格局还将延续。”海通证券高道德表示，虽然“慢牛”的基本判断不变，但在外围市场运行环境偏淡的大背景下，他对近阶段A股市场运行趋势也持谨慎观点。
长江证券研究所所长张岚表示，在次贷危机影响下，美国经济衰退将影响我国出口增速回落，如果美国经济的衰退进一步波及到中国实体经济的话，那么次贷危机对我国经济影响的严重性将会在今年第二和第三季度较为明显地表现出来。“目前A股整体牛市格局没有变，这次暴跌仍应当定义为一次阶段性下调。”张岚表示。 盛歌 整理 |
