蓝箭电子能上市吗(蓝箭电子ipo进度)

文/乐居财经傅奎

大多数70岁以上的人已经开始享受退休生活，每天在公园里下棋、打麻将、钓鱼或跳舞。有一位79岁的老人还在忙着公司上市的事情。

“我身体健康，有足够的经验继续为公司的发展做出贡献。”面对投资者对这位79岁的老人是否仍有精力管理公司的质疑，蓝箭电子董事长王成明在上市时显得冷静而坚定。

20世纪90年代，王成明参与创建了蓝箭电子公司，当时该公司已有近50年的历史。74岁的陈占伦和65岁的张顺加入了王成明。这三人是蓝箭电子的共同控制人。

平均年龄超过70岁，他仍在为上市而奔波。从IPO被受理到敲钟上市用了20个月，蓝箭电子成功登陆创业板。这可能是三位老人独有的幸福。

上市首日，蓝箭电子股价一路飙升，开盘报52.00元/股，盘中最高触及84.24元/股，收盘报55.58元/股，涨幅达207.41%，成交额达24.90亿元。在接下来的几天里，蓝箭电子的股价开始降温，并在8月份以17次收盘。

蓝箭电子收盘价为51.62元/股，低于上市首日收盘价。

蓝箭电子属于半导体行业，其产品主要应用于智能家居等领域。上市前夕，蓝箭电子净利润出现下滑，主要是毛利率波动所致。此外，蓝箭电子还在一定程度上依赖政府补贴。从2020年到2022年，

政府补助占利润的比例分别为4.82%、8.98%和7.88%。

股权分散，实际控制人70多岁。

蓝箭电子的上市，成为佛山市禅城区首家半导体芯片领域上市公司，也是过去五年禅城上市公司的新突破，从而使禅城上市公司增至13家。

蓝箭电子曾是一家国有资产企业，前期经历了四次重要的国资变动。

资料显示，蓝箭电子的前身可以追溯到佛山无线电四厂。1998年12月，经批准改制为有限责任公司，即蓝箭有限公司。

当时主要股东为广东省郑桐集团有限公司、佛山市蓝剑电子有限公司（以下简称“工会委员会”）、王成明、陈占伦、张顺，分别出资637.5万元、482.5万元、30万元、20万元、20万元。

改制两年后，蓝箭有限注册资本增加6000万元，佛山电力安装公司出资1000万元。在增资一年后，电气公司将向外界转让其股权，但由于无法在短时间内确定合适的受让方，

电力公司随后提前将其股权转让给工会委员会。

2004年4月28日，电子集团与工会委员会、宏志电子、三德电子、新利亚电器和四维贸易签署了《股权转让合同》协议。

同意电子集团将其持有的蓝箭有限26.67%股权转让给工会委员会、5%股权转让给宏志电子、4.17%股权转让给三德电子、3.33%股权转让给信利亚电器、3.33%股权转让给四维贸易。

王成明为宏志电子的实际控制人，陈占伦为三德电子的实际控制人，张顺为新力电器的实际控制人，成淑为四维贸易的实际控制人。

到这个时候，国有资产的变动已经基本完成。这些国有资产的变动引起了交易所的问询，这些国有资产的变动是否造成了国有资产的流失。

国资变更后，蓝箭电子通过增资扩股、改制股份制企业等方式进一步分割股权。然而，从一开始，蓝箭电子的股权就相对分散，直到上市。

上市前，共同实际控制人为王成明、陈占伦和张顺。上市前，三人持股比例分别为21.11%、13.14%和10.07%，中签号码为《一致行动协议》。

同意三人在公司每次董事会会议和股东大会的表决中达成一致。如果各方未能通过充分协商达成一致意见，王成明的意见将被视为投票的一致意见。

此外，舒城股份持股5.83%，邻家创新持股5.39%，蓝芯咨询、箭入佳境各持股1.67%，赵秀珍等104名自然人股东合计持股28.10%。其中，王成明为蓝箭电子董事长，陈占伦为公司董事。

张顺为董事、副总经理，赵秀珍为董事、副总经理、财务总监。

更有意思的是，蓝箭电子的三位实际控制人都是老人。王成明、陈占伦和张顺分别出生于1944年、1949年和1958年。王成明79岁，陈占伦74岁，张顺65岁。平均年龄已过七十岁。

依靠政府补助，上市前净利润出现下滑。

资料显示，蓝箭电子主要从事半导体封装测试业务，为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品。主要产品广泛应用于消费电子、工业控制、智能家居、安防、网络通信、汽车电子等领域。

招股书显示，2020年至2022年，蓝箭电子的营业收入分别为5.71亿元、7.36亿元和7.52亿元，净利润分别为1.84亿元、7727.06万元和7142.46万元。

净利润连续两年下滑与毛利率的变化不无关系。数据显示，2020年至2022年，蓝箭电子的主营业务毛利率分别为19.97%、23.11%和19.63%。其中，

自有品牌产品毛利率分别为14.49%、23.82%和19.94%，封测服务产品毛利率分别为25.68%、22.43%和19.35%，封测服务产品毛利率逐年下降。

毛利率与原材料有关。据了解，蓝箭电子的主要原材料为芯片、框架和塑料封装材料。2020年至2022年，三种材料的采购金额占原材料采购总额的比例分别为66.78%、66.33%和62.69%。

数据显示，2020-2022年芯片单价分别为1576元/万、158.41元/万、1377.79元/万，框架平均单价分别为65.69元/万、63.29元/万。

塑料包装材料的平均单价分别为42.71元/公斤、44.26元/公斤和44.55元/公斤。

此外，除了毛利率之外，蓝箭电子的净利润也与政府有关。数据显示，2020年至2022年，蓝箭电子计入当期损益的政府补助金额分别为1035.61万元、763.30万元和590.94万元。

占当期利润总额的比例分别为4.82%、8.98%和7.88%。蓝箭电子直言，其对政府补贴有一定依赖。

不过，虽然净利润逐年下滑，但蓝箭电子仍大手笔分红。数据显示，2021年蓝箭电子现金分红0.6亿元，占当期净利润的77.65%。根据持股比例，

王成明、陈占伦、张顺分红分别为1266.2万元、788.4万元、604.2万元。

这种分红在招股书中的大额资金中也有所表现，但发现三位实际控制人除红外外还有其他大额资金。

从上图可以看出，三家实际控制人各有多笔大规模资金往来，金额大多集中在100万至500万之间。其中，王成明和陈占伦有很多超过500万元的资金往来。根据图表显示，大额资金交易主要用于投资和财富管理。

值得注意的是，上述三人大额资金往来被交易所问询，要求其说明是否存在资金在体外循环导致销售退回或成本承担的情形。

蓝箭电子表示，实际控制人账户中大额资金的具体情况主要是投资理财、亲友往来、分红、工资奖金、购买保险、购房、日常开支等。且没有外部资金流通形成销售回款或承担成本。

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