锐捷网络ipo进展(锐捷网络ipo二轮回复)

010-35万经过三次“暂缓审核”后，创业板再遭冲击，锐捷网络的a股之路继续曲折前行。

2020年12月18日，创业板受理了锐捷股份的上市申请。然而，上市一年多的路上，锐捷网络遭遇三次问询，“同业竞争”、“应收账款”、“RD费用”等44个问题成为交易所审核的重点。

在三次回复交易所问询函后，锐捷网络于日前再次提交注册申请。这次你能得到你想要的吗？

在长期高负债状态下运营

本次IPO，锐捷网络拟募资22亿元，其中9.54亿元用于新一代网络通信设备研发及产业化，3.43亿元用于云网融合解决方案研发及产业化，4亿元用于数据通信研发技术平台，5亿元用于补充营运资金。

值得注意的是，补充营运资金的募资金额占总募资金额的22%，远高于其他两个研发和生产相关的建设项目。

从招股书中可以看出，这与锐捷网络的债务状况密切相关。在过去的三年里，该公司一直在高负债状态下运营。招股书显示，锐捷网络的资产负债率一直较高。

2019年至2021年分别为67.24%、72.07%和71.94%。

此外，锐捷网络还披露了紫光股份、迪普科技、中兴通讯、启明星辰、奇安信、天融信、深信服等7家同行业可比公司的相关数据。根据披露的信息，2020年至2021年，7家公司的资产负债率低于锐捷网络。

2019年至2021年，行业平均资产负债率分别为36.69%、32.46%和46.45%。

因此，锐捷网络将补充营运资金作为本次IPO的第二大投资项目。

锐捷网络还直言，本次发行募集的部分资金将用于补充营运资金，有助于优化公司资产负债结构，降低财务风险，保障公司稳健经营和可持续发展。

需要一提的是，有媒体报道称，锐捷网络在资金压力下仍以现金方式分红。2018年、2019年公司实现两次现金分红，金额分别为3.38亿元、3.68亿元，累计分红金额为7.06亿元。

有网友在投资者关系互动平台上质疑锐捷网络控股股东锐捷。“在高负债的情况下，仍然有很大比例的分红。锐捷上市真的是为了补充流动资金吗？”

星瑞杰回复称，瑞杰网络一直在执行利润分配政策，主要是从公司长期发展的角度出发，同时注重股东的合理回报。

税收优惠贡献了近一半的利润。

招股书报告期内，锐捷网络净利润持续正增长，从2019年的3.68亿元攀升至2021年的4.75亿元。但在较高的业绩背后，税收优惠始终发挥着重要作用。

根据招股书中的信息，锐捷网络及其子公司北京锐捷被认定为高新技术企业，因此锐捷网络在报告期内执行的企业所得税税率为15%。此外，锐捷网络还享受销售自有软件产品的优惠政策。

实际增值税税负超过3%的部分将立即退还。

受优惠政策影响，锐捷网络2019年至2021年分别获得税收优惠约1.43亿元、1.62亿元和1.64亿元，占当期利润总额的41.63%、64.78%和47.45%。

税收优惠政策对锐捷网络的重要性不言而喻。锐捷网络在招股书中表示，如果公司未来不符合高新技术企业认定条件，或者软件产品退税等税收优惠政策发生变化，公司无法继续享受税收优惠政策。

公司的经营业绩将受到不利影响。

对此，公司将采取哪些措施来降低未来的盈利风险？锐捷互联网证券事务部相关负责人回应，“目前处于上市静默期，不便回复。”

从国内市场的竞争力来看，一位深耕通信行业多年的本土业内人士表示，目前，国内尚未建立起通信领域的完整产业链，缺乏影响力大、带动性强的新大型项目的支撑。在国内市场实现“自主品牌梦”还有很长的路要走。

值得注意的是，税收优惠也成为锐捷网络现金流的重要补充。在锐捷网络2019年至2021年经营活动现金流量表中，仅“已退税款”的现金流入就达1.76亿元、2.22亿元、2.43亿元。

同期经营活动产生的现金流量净额为2.59亿元、2.68亿元和7.48亿元。

另一方面，收入的季节性也拖累了锐捷网络的业绩。

据招股书披露，公司下游客户群中的政府和机构通常在上半年规划全年的投资和采购，并在下半年开展实际的项目招标、合同签署、采购和相关验收工作，导致公司第三季度和第四季度的业务销售收入显著高于第一季度和第二季度。

受季节性波动影响，锐捷网络2020年上半年出现亏损。公开资料显示，2020年1-6月，锐捷网络实现营业收入20.06亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4557万元。