场内股票配资(股票场外配资利息多少)

6月14日，证券业协会发布评估认证标准，要求券商进一步控制券商信息系统外部访问。此举进一步收紧了场外配资市场的生存空间。

今年4月中旬，证监会发文要求券商不得以任何形式参与场外配股、伞形信托等活动，不得为场外配股、伞形信托提供数据端口等服务或便利，拉开了持续至今2月的资金配股围剿大幕。

目前监管层还没有关于场外融资的具体数据公布。深圳某P2P平台创始人估计规模在5000亿左右。5000亿的规模还不到沪深两市融资余额的四分之一(据wind资讯，截至6月12日，

沪深股市融资余额2.2万亿)。然而，由于高杠杆，复杂的利益链和霍姆斯港口的库存，对市场的许多影响还有待澄清。

如果市场上涨，投资者、配资公司、信托等参与者可以在场外配资中分一杯羹；然而，如果市场下跌，筹资者最终会买单。值得注意的是，配资市场的快速发展可能导致内幕交易、老鼠仓等违规操作。

然而，据21世纪经济报道记者调查发现，截至目前，尽管监管层措辞逐渐严厉，但券商与配资公司之间的信息传递接口已被立即完全切断。

部分配资公司仍可使用恒生电子公司的HOMS资产管理系统(目前在国内基本占据完全垄断地位的配资操作软件)。

国内配资行业正在经历焦虑、观望、部分退出的阵痛，但一些顽强的从业者开始思考走出HOMS的其他出路。

兆霍姆斯港的烦恼

“我们还在正常使用HOMS，但是真的不知道什么时候能正常使用。”6月14日下午，长相粗犷的林(化名)喝了口茶，继续说：“如果有一天，那我们就告诉集资的客户。

这是不可抗力因素，我们会给他们算账。"

具体结算方式无非就是钱和票。如果配资客户的账户里只有钱，就把应该还给配资公司的钱退回去，其余应该还给客户的钱由他取走；如果客户账户中还有股票，就在HOMS界面停止后，

第二天，客户账户上的票全部被手动卖出，HOMS停盘时的股价和实际卖出时的股价之间的差价由客户承担，然后账户被关闭。

HOMS是指杭州恒生电子集团有限公司(现为恒生电子有限公司)开发的一套投资资产管理软件。该软件最初主要是为私募基金开发的，但在2014年11月之后，

由于国内股市的牛市，一些炒股者的融资需求急剧增加，一些证券市场以外的逐利资金开始通过HOMS系统以1: 4或1: 5的匹配资金向这些有融资需求的炒股者出借资金。

据记者了解，股票的场外配资大多使用恒生HOMS系统。恒生电子华中市场部一位负责人告诉21世纪经济报道记者，现在市场上70%以上的信托公司都在使用恒生的资产管理系统。

70%以上的券商使用恒生的柜台系统，恒生连接的券商和信托渠道占大多数，剩下的市场份额由铭创占据。

“完全禁止证券公司的HOMS接口，或者一次性统一对外应用所有证券公司的HOMS接口，是不可能的”，林说。目前，几乎所有的公募基金、私募基金和保险公司、信托公司等机构都投资于中国的股票市场，

这些机构大多在交易所没有自己的交易席位，只能通过证券公司进行交易。他们也基本使用HOMS系统。

“我们没有收到停止使用的通知。”6月14日，浙江一家接入HOMS系统的配资公司人士对21世纪经济报道记者表示，“证监会针对的是伞形信托，我们现在管不了P2P异地融资，业务还是很火的。”

“这个金融运营平台上运行的资金总量大概在1万亿元到2万亿元之间。在北京，一家基金公司的资金几百亿、上千亿，都是通过HOMS接口运行交易数据。你怎么关闭它？”林对说道。

上述恒生电子负责人表示，现在监管部门禁止伞形信托，但单一结构性信托仍可使用，每周都在发行配资。“信托、私募、公募不能停，因为这个软件是提供给他们的，监管部门担心场外配资。”他说，

“如果监管层确实暂停了券商场外配资的数据端口，那么你要接HOMS，只能发一单结构性产品，然后拆分。”

据21世纪经济报道记者了解，伞形信托和单一结构化信托的设定规则不同：伞形信托可以随时增加子产品，不需要设定产品合同。单个信托产品完成后，需要监管部门再次备案审批，速度较慢。

“如果申请1亿元的伞形信托，1亿元可以分成很多小账户，分配给客户。如果客户的需求太大，可以再加1亿元到伞形信托。但是不能在单一信托中添加，需要申请单一结构化信托。

深圳P2P平台负责人解释道。

据21世纪经济报道记者了解，部分配资公司已经降低了杠杆。杠杆降低后，平仓线和警戒线相对提高，股票配资者暴露的可能性也降低。

在恒生电子的官网上，HOMS平台上运行的资金总额为“数百亿元”。目前无法确认该公司公布的这一数据的统计时间和范围。

股票配置的利益链

前述深圳P2P平台创始人告诉21世纪经济报道记者，场外私募市场总规模约3000亿元，占a股日均成交额的20%以上，P2P配资规模占总规模的1/10。

“场外募资数据取自恒生HOMS，不包括阳光私募等产品。现在保守估计已经超过5000亿了。”他说。

21世纪经济报道记者了解到，场外配资主要通过信托/资管和P2P实现。在使用P2P方式时，配资公司通过网络吸引配资客户，让客户通过P2P网站达成保证金交割和配资撮合。

信托/资产管理方式至少叠加了两个杠杆，银行、信托等机构都参与其中。信托理财参与股票配资最初是通过伞形信托实现的。这类产品通常由股票发行商出资劣后，杠杆比例大多在1: 4左右。

优先级由发行产品的信托公司提出。

“现在实体经济不好，银行愿意把钱投在配资市场，因为有价证券流动性好，风险可控。”前述深圳P2P人士表示。所以在实际操作中，信托方式的优先级部分主要由银行理财资金购买。

银行要求这类理财产品的年化收益在8%左右。信托在里面只是充当通道的角色，其产品的收益率大概在千分之四左右，比殷新产品略高。

第二层杠杆来自股票投资者，即投资者缴纳一定保证金向配资公司融资。经过层层加码，股票投资者获取这部分资金的年化成本一直在18%左右，有的成本甚至超过基准利率4倍，属于高利贷的范畴。

“整个集资就是层层抵押担保。配资公司向信托融资是杠杆操作，向投资者配资放大了杠杆。”华中地区一位从事P2P配资行业的人士告诉21世纪经济报道记者，“如果没有问题，

然后大家好：一个环节出问题，整个链条就断了。“这条链条的末端指向投资者。

对于上述场外股票配资参与者，如果股市继续上涨，股票投资者、配资公司、银行等。都能从中受益。然而，当牛市结束时，最终买单的将是场外股票投资者，甚至强行平仓都可能引发系统性风险。

前述深圳P2P平台创始人告诉21世纪经济报道记者，“如果股票继续下跌，配资公司被强制平仓后股票卖不出去，配资公司和银行理财的资金也会受损。”

其他利益相关者是券商和恒生电子Homs。21世纪经济报道记者了解到，恒生HOMS主要是对每笔交易收取一定比例的费用，通常是交易金额的0.01%，而且是双向收费。经纪人从交易中收取佣金。

“经纪业务部门正在尽力吸引客户。券商席位下交易的客户越多越好。”华中地区一位从事P2P配资行业的人士表示。他介绍，有的券商甚至把一些达不到理财融入标准的客户介绍给与其合作配资的P2P公司。

以获取佣金收入。

更严重的是，一些违规行为可能是利用集资市场操作的。业内人士指出，由于场外配股使用HOMS系统虚拟交易账户，监管机构对交易指令的跟踪监管系统失效。

场外配股出现老鼠仓和内幕交易的可能性大大增加。

霍姆斯以外的新方法

然而，在成都出资的(化名)在6月15日就没有林那么幸运了。他出资公司所在的证券公司已经关闭了HOMS接口。但他找到了另一个解决办法，那就是在一家信托公司开设一个理财账户。

走信托公司炒股通道的途径，轻易绕过了券商关闭HOMS系统这一限制。

王可说，他拿到的最新信息，是目前除了信托和券商的资产管理的HOMS接口，其他个人和公司在券商那里的HOMS通道，都会被关停掉。

“券商关闭针对个人和公司的HOMS接口后，当前也没有其他方式可以解决从券商处继续运营配资公司的问题。” 王可认为。

上述信息显示，监管方即使完全切断券商的HOMS接口，也不能堵死配资公司的生存空间，因为配资公司至少还有信托、券商资管、人力操作3个途径可继续存活。

不过林全易也表示，在个人多账户政策开通后，配资公司可以通过最笨的人工操作方式来展开配资业务，每个账户对应公司旗下的一个配资客，但此做法的问题在于，只能通过合同条款，

而不是通过软件系统直接限制配资客的单只股票持仓超过总资产的50%，且在接近平仓线及强行平仓时，只有靠人眼紧盯的方式来解决，完全没有HOMS系统方便。

“差不多一个工作人员最多只能同时盯8个客户，我近100个客户，就得新增配近10人，加大了人力成本，还没法如以前一样可以确保风险控制”，林全易说，用HOMS系统，配资公司的资金提供方，

可以随时看到自己的资金被分配给了谁，他究竟进了多少股票，盈亏状况怎么样，最坏的情况时，系统如何及时强行平仓掉，以确保资金提供方的资金安全，这样相对安全、透明化的操作，

可令配资公司吸引更多的资金加入配资资金提供的队列。

本报记者在调查中还得知配资公司的另一个存活途径，通过软件编程人员对任何一个券商的电脑客户端、手机APP软件反馈回来的数据及交易信息进行解析，只需要几个普通程序员，

就可以轻易编写一个专门的信息接口软件，将本次被监管方及券商切断的HOMS接口“重新接上”。

“做一个接口软件其实很简单，无非是采用抓包方式解析一下用户电脑端或手机端软件的上传下载信息，以及其信息加密机制，就可以编制与现有的HOMS对接的一个接口程序了。

”重庆市一位黑客级的安全程序员对本报记者称，在互联网时代，证券公司不得不通过互联网特别是无线互联网向用户传输交易数据和基础信息，这实际上是一种开放性“接口”。

个人版证券公司之死

林全易认为HOMS接口没有被完全关闭或无法完全关闭的另一个理由是，恒生电子公司的软件依旧可以去新开户使用。

6月15日，恒生电子客户服务人员在电话中称，HOMS只是一个金融资产管理工具，该公司目前与国内20多家证券公司签署了合作协议，并有接口对接，新客户只需要自己在这20多家证券公司开设有股票账户，

就可以直接使用HOMS系统展开配资业务。

该公司用于配资公司的系统，是HOMS涌金版。本报记者的实际试用结果显示，HOMS系统搭建的架构及体系，以及其零售价的经营策略，可以令任何个人瞬间开设一家“准证券公司”或配资公司。

其“开设”流程是：拥有一个在恒生电子公司合作的20多家券商中任何一家证券公司的股票、资金账户；一台电脑或多台电脑，没有多台电脑的，有一台电脑多台手机也行；其三，

有一批不菲的资金或可以在外融入较低成本的资金。

做法是，安装HOMS系统，调入资金，就可以直接在软件中为配资客开设子账户，设置各种交易限制或条件，配资客就可以用子账户名和密码交易了。

只要有资金，开设这种配资公司的最快速度，可在1小时内完成，其开设主要工程，无非是安装程序，设置程序而已。当然，前提是工商注册及税务手续等程序不考虑在内。

如此简单。通常配资公司的配资费率成本是月息2分，这相当于年息36%。这一收益率与小额贷款公司等类金融公司相当，而目前国内开设小额贷款公司均有审批门槛，且审批流程过长。

“配资客户有没有在证券公司开设股票账户，有没有炒股经历或经验，都可以在子账户中操作，因为所有交易最终都会统一传递到配资公司在证券公司的单个账户上，体现为‘一个人’的交易，其实那是一个‘母账户’。

”恒生电子公司客服人员说。

如此专门针对机构使用的软件“流落”民间，恒生电子公司靠什么挣钱？

林全易说，是靠流量收费。恒生电子公司客服人员确认了按流量计费的方式，费率为万分之一至万分之零点五。如果要想享受万分之零点五的费率，

就得采用“保底月消费”的方式—这一听上去跟国内通信公司收费方式的名称，其实是指配资公司想要万分之零点五的费率，就得每月保底支付5万元。

“国外没有配资公司的原因在于，他们没有涨跌幅限制，像香港股市，有时候某只票瞬间涨跌80%以上，在这种市场是没人敢做配资的，你甚至还没来得及强行平仓掉就死掉了。”林全易认为，配资是一种中国特色。

中国的配资市场主要兴起于2014年7月本次牛市发端，此时恒生电子股价约28元，至2015年6月15日时，恒生电子的股价为149.55元。

这一天，恒生电子跌停。