中国经济离开滞胀究竟还有多远了(中国经济滞涨了吗)
10月19日,国家统计局发布2018年前三季度中国经济成绩单。初步核算,前三季度国内生产总值650899亿元,按可比价格计算,增长6.7%。分季度看,一季度同比增长6.8%。
二季度增长6.7%,三季度增长6.5%。说明经济运行平稳。
与此同时,国家统计局还发布了9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。数据显示,CPI同比上涨2.5%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。PPI同比上涨3.6%。
增幅比上月下降0.5个百分点。虽然CPI和PPI涨幅较上月有所回落,但同比涨幅有所加快,让人担心通胀开始形成。
现在一方面通胀上升,一方面经济处于下行状态。许多学者担心,如果这种趋势持续下去,中国经济是否会面临最严重的滞胀风险?
因此,国内货币政策将陷入两难境地。因为,如果货币政策宽松,通胀压力会继续上升,甚至失控。如果收紧货币,经济下行趋势将进一步加剧。
对此,国内经济学家表示,前三季度中国GDP增速基本保持稳定,6.7%的增速继续位居世界主要经济体前列。虽然近几个月CPI呈现小幅上升趋势,但四季度通胀风险将得到控制。
中国未来不会出现严重的滞胀问题。现在说中国经历了滞胀还为时过早。
但我们认为,认为中国经济是滞胀的观点是站不住脚的:首先,从理论上讲,滞胀需要经济快速下滑,通货快速膨胀。目前国内经济一直徘徊在6.5%以上,一至三季度经济下滑非常缓慢。
估计全年GDP保持在6.7%左右不是问题。
与此同时,CPI必须快速上涨。目前CPI指数虽然达到了2.5%,但离中国银行设定的3%的目标值还相差甚远。目前只能说中国经济处于“类滞胀”环境,还没有达到真正的滞胀水平。
从目前的情况来看,导致9月份CPI上涨的因素是蔬菜水果受天气和灾害影响大幅上涨。还有房租上涨,猪肉价格反弹。未来CPI上涨主要由蔬菜价格、生猪价格和成品油价格引起。
但是,这三样东西继续大幅上涨的可能性不大。
再者,中国经济虽然在稳步下滑,但已经进入温和增长期。但是质量在不断提高。在整个秋报中,最大的亮点就是“就业率”。9月份城镇调查失业率目前只有4.9%,不仅同比,而且环比。
实际上都下降了0.1个百分点。为什么经济增速在下降,而就业却能保持相对较好的局面?
对此,我们认为,随着我国第三产业(包括服务业)的快速发展,已经取代第一、第二产业,成为吸纳就业最多的领域。换句话说,过去中国经济要高速增长才能解决大量的就业问题。
现在服务业提供了大量的就业岗位,只要中国经济中速增长。
最后,尽管中国经济增长正在放缓,但它正在进行结构性改革。虽然我们要承受短期经济下行的痛苦,以及因经济下行而出现的各种系统性金融风险,但如果改革成功,
经济将进入长期可持续发展的轨道。
比如过去投资是基建投资、房地产投资,现在是创新投资、环保投资、民生投资。随着更多新的消费模式的开始,私人消费和投资将逐步在稳定经济和创造就业方面发挥重要作用。所以,
未来中国经济仍有反弹的可能。
虽然目前中国经济没有出现严重的滞胀,但贸易摩擦给国内经济带来了很大的不确定性,而民营企业债务违约、房地产金融风险、地方债务进一步扩大等,都让国内金融体系未来充满了诸多变数。
为了避免未来中国经济出现滞胀,我们必须保持货币政策的中性,严格控制系统性风险,并通过私人消费和投资促进经济的稳定和可持续发展。
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